★ 沪铜主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)

　　


　　★ 一周小结

　　铜价出现再下台阶的风险

　　本周国际国内金属市场铜价未能延续前两周的反弹或震荡，而呈现震荡走低态势。尽管市场整体来看仍处于近两周来的震荡区间，但由于LME三个月铜价重新跌落到6500美元，使得铜价面临进一步下挫的压力，下方波动区间有渐渐打开的倾向。

　　周初金属市场交投相对谨慎，投资者普遍等待周二美联储会议，但美联储宣布降息25个基点，低于市场预期，对金属的提振作用短暂而有限，期价走向更多的受到利空的宏观经济影响，经济增长放缓的忧虑令市场人气受挫。同时，中国信贷紧缩也使得金属价格继续承压。由于信贷方面的限制，农历新年结束之前中国金属需求增长可能出现迟滞。

　　月初举行的中央经济工作会议上，政府明确要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。严格控制新开工项目，防止投资反弹，促使经济增长保持在合理水平。市场人士大多认为中国政府日益加强抑制流动性的措施，将令金属需求增长趋缓。

　　现货市场方面，LME铜库存已增加至19万吨，LME现货对3月期铜贴水达53.5美元/吨。充分反映供应相对充足以及欧美市场消费状况不佳。而国内方面，有市场传闻称本月上海将回出现数几吨的进口铜到货。这将明显缓解近期现货供应的偏紧的态势，现货升水已从上周每吨升水1000元的水平，一路下降到贴水状态。上周，约有3万吨进口智利铜到港，并在本周开始陆续投放市场。升贴水的变化说明了年底前国内市场供给缓和，而消费仍未见好转。

　　中国国家统计公布：11 月精炼铜产量同比增长31.4%至33.4万吨。此外，海关周二数据显示，今年1-11月我国未锻造的铜及铜材进口255.6万吨，同比增长37.8%。现货贸易商认为，结合前期已进口的数量，年底之前国内铜将供应充足，铜价不存在大幅上涨的理由。

　　技术角度而言，LME三个月期铜本周的下跌基本宣告了近两周来反弹调整行情的结束，铜价短线若不能守稳6500美元，则形态上看铜价已经打开了更大的回调空间。

　　 (蔡洛益)

　　★ 美国商品期货交易委员会(CFTC)截止12月4日当周COMEX铜期货持仓

　　


　　★ 下周重要经济指标：

　　12月17日 星期一：

　　日本10月第三产业活动指数；日本10月领先指标、同步指标修正值；

　　美国12月纽约联储制造业指数；

　　欧元区RBS/NTC12月采购经理人指数；

　　12月18日 星期二：

　　英国11月消费者物价指数；11月零售物价指数；

　　欧元区10月贸易账；

　　美国11月新屋开工；美国11月营建许可；

　　12月19日 星期三：英国央行公布12月5日至6日货币政策会议记录；日本央行召开为期2天的利率会议；韩国总统选举

　　德国11月生产者物价指数；

　　12月20日 星期四：欧洲央行理事会会议(没有会议决议)；日本央行公布月度经济报告；法国统计局公布第四季度经济展望报告

　　日本11月商品贸易账；

　　英国第三季度GDP终值；

　　美国第三季度实际GDP环比年率终值；美国11月经济咨商会领先指标；

　　12月21日 星期五：

　　德国12月消费者物价指数初值；

　　法国11月生产者物价指数；

　　欧元区10月工业订单；

　　美国12月费城联储制造业指数；美国12月密歇根大学消费者信心指数终值

　　★ 上海期交所铜库存