金属需求疲弱以及全球经济前景低迷冲击基本金属价格，美信贷疑虑挥之不去，打压全球股市及商品市场，并使国内商品市场全线联动重挫，而铝市场自身供需偏空，由此而导致铝价深幅回落，但国内宏观限制铝产能扩展政策，将限制铝价下跌空间。

　　美经济疲软令铝市宏观偏空

　　刚公布的美经济数据依然疲弱，使得投资者对美经济前景备感忧虑，美不能吸引足够的 外资流入，吸引外资的能力是确保有足够资金用于推动美经济增长的关键因素。受楼市衰退和信贷危机疑虑对金融市场带来的压力及对美国经济状况的忧虑打压，整个基本金属市场人气依然疲软。

　　国际国内铝供需平衡

　　CRU等预计全球铝2007年、2008年将分别过剩32万吨、15万吨，处于平衡状态(过剩量不足预计产量的1%)，同时考虑到国内对铝业的调控，预期国内电解铝产能渐趋平衡。

　　国内原铝保持稳定增长，出口税率调整，使中国原铝滞留国内，年底难以期望消费转好。国家统计局公布：2006年我国原铝的产量为918.75万吨，占全球产量的27%，今年1至10月原铝产量累计至10030100吨，同比增长34.6%。

　　《铝行业准入条件》限制产能扩展

　　《铝行业准入条件》明确准入企业最低规模。例如，新建铝土矿开发项目总生产建设规模不得低于30万吨/年，新建氧化铝项目规模年生产能力在80万吨及以上，利用进口铝土矿的氧化铝项目起步规模必须是年生产能力在60万吨及以上，新建电解铝项目规模必须在5万吨/年以上，再生铝企业生产规模大于2万吨/年，改造扩建再生铝项目规模必须在3万吨/年以上，多品种综合铝加工项目生产能力必须达到10万吨/年以上。由此将抑制铝行业产能扩张，抑制小规模、高能耗落后产能项目建设，限制铝业项目盲目扩张。新增电解铝产能预计在2007年四季度投产，2008年后电解铝产能扩张速度将放缓。准入条件的出台，将促进我国铝行业健康发展。

　　操作策略方面，全球金融市场剧烈动荡，美房地产次级债危机蔓延，金属市场全面重挫，促使铝价联动走弱，后市还将寻求更低价位支撑，但行业准入条件等调控政策出台，将限制铝价下跌空间，因此，操作上宜以逢高沽空为主，逢低回补空单为辅，AL801阻力位：18500元，支撑位：17500元。

　　□ 施海