由于受到全球产量大增这一利空压制，在其他农产品大幅上涨的情况下，国内外糖价没能走出大幅飙升的行情，始终维持弱势低位横盘运行。不过，结合供应和政策两个方面因素分析，目前的白糖价格已接近有关方面的底线，可以预计糖价再度下跌的空间有限。

　　供求关系是决定商品价格的核心因素。从当前其他农产品近期大幅上涨来看，供求关系对价格的作用似乎退居次要位置，通胀和投机力量却起到了主导作用。之所以出现这样的现象，主要是由于伴随着能源概念的介入和市场流动性过剩激起投机力量大胆介入，再加上预期产量没能大幅上涨更加助长了投机力量的嚣张气焰，导致投机力量猖狂地推动期价大幅上涨。而和其他农产品市场背景基本一致的白糖，其没有出现大幅飙升主要因素则是产量增加幅度过大，令投机资金望而却步，不敢贸然介入。

　　据相关部门预计，我国2007/08榨季糖料种植面积增加10%,食糖产量有望再创历史新高，产量有望突破1300万吨，刷新历史最高纪录。从全球来看，国际糖业组织(ISO)在其最近发布的报告中指出，全球食糖产量预计达到17030万吨，比上榨季16600万吨的水平增长2.6%。估计2007/08榨季全球食糖剩余量为1110万吨，高于8月份预计的1080万吨。到本榨季结束时，剩余量甚至可达1120万吨。显然，我国乃至全球白糖供应增加是不争的事实，而这也正是当前糖市所面临的重要压力。

　　从国内市场来看，政策面始终是一个离不开的话题。目前占全国食糖产量60%的广西物价局规定：2007/08年榨季区内糖料蔗收购价格继续实行价格挂钩联动、二次结算的管理方式。每吨普通甘蔗收购价格260元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格3800元挂钩联动。这个政策的出台一方面让食糖的生产成本基本固定；另一方面3800元/吨的联动价格，也基本表明今年的最终平均销售价格。如果以260元/吨的价格收购甘蔗，再加上糖厂的合理利润，则白糖销售价至少要维持在3500元/吨以上；再考虑到持仓成本、资金利息以及运输费用，期货糖的价格至少应维持于3650元/吨以上。如果低于上述价格，政府必将会出面收储干涉市场，以维护糖厂利益。由于目前国内主产区糖价基本回落到3550元/吨左右，期货近月合约基本在3650元/吨左右，这基本可以认为是今年的政策底价，故而推测目前的糖价再度下跌空间有限。

　　
(新纪元期货)