【境外机构评论】

　　巴克莱(Barclays)

　　昨日上午基本金属价格维持在前日收盘价附近，但人气继续不稳，清淡的现货市场没能提供支撑。除锌之外，其他金属的LME库存昨日增加，大部分流入欧洲和美国仓库，反映了当地的现货升水走低和买盘缺乏生气。镍和锡强劲，并收平。铜下跌至多个月来的低点6790美元，锌跌至2575美元--2006年4月以来的最低位。尽管3个月铜价承压，但远期曲线进一步走平，63个月价格收于5786美元的高点。3个月镍价触及34100美元的高点，锡继续在16800-16900美元附近建立底部。中国国内铅价下跌的程度不及LME铅价的近期下跌，从而导致两市价差扩大。尽管中国的需求保持强劲，但在铅价反弹之前，我们需要看到北半球电池替换需求上升和LME库存结束增加的信号。俄罗斯St.Petersburg港口的工人就工资问题开始无限期罢工。罢工将相应钢、铜、锌、镍、铝和煤的装运。St.Petersburg海港宣布出口预计将下降，但不会满足工人们的要求。

　　标准银行(Standard Bank)

　　铜尽管尽力不较前日大幅下跌，但涨势似乎再度被抛空。铜一度突破心理上的重要关口7000美元，但没能守住涨势并收于高点。

　　铝走低，因油价下跌，并遭遇投机抛盘。下跌可能仍然有限，尤其是考虑到过去一年来远期合约的上涨，这无疑将加大对近期价格的影响。由于中国政府将收紧政策，这将使新项目的建设和扩张更加难以进行。近期价格可能继续受到抑制，因与市者仍然担忧近期基本面有所走软。

　　昨日铅表现强劲。铅仍然有潜力，考虑到其相对利好的基本面，但近期走势受到其他金属的拖累，我们保持铅价在明年第一季度之前将保持高涨的观点不变。

　　像铅一样，锌在前日走软之后上涨，我们保持乐观，锌将在中短期内回升。镍逆市小幅收低，受到LME库存再度增加的打压。

　　Triland

　　铜--昨日上午开盘在前日收盘价附近。一度上涨突破7000美元，大部分时间区间振荡。库存增加1675吨，主要流入意大利的里沃纳。大部分时间内缺乏方向使铜在尾盘向下跌破，早前的涨势脆弱。如果铜价继续下滑，6800美元应该提供强劲支撑。

　　铝--没能在下午突破2600美元使铝价收盘走低。昨日的整体波动非常小。库存增加7275吨，大部分流入毕尔巴鄂。这在场内交易开始前对铝价造成利空影响。关注对2550/60美元区域支撑的测试。跌破此位可能走低至2500美元关口。近期12月-1月的成交巨大。

　　曼氏金融(Man Financial)

　　前日金属价格再度下滑，尽管铜和锌都反弹脱离低点，小幅收低。不过锌一度触及19个月来的低点，铜跌至7个月来的低点。美元继续反弹，在对信贷危机的担忧蔓延的情况下大幅反弹。美元对欧元汇率创下2006年7月以来的最大涨幅，在16个主要货币中，只有日元对美元汇率上涨。

　　昨日上午金属开盘非常平稳。金属价格整体走高，似乎是技术性反弹，尤其是铜，铜的RSI前日下滑至24的记录低点。不过考虑到近期铜技术形态的损坏，反弹保持脆弱，尤其是接近7200美元的阻力时。

　　美国即将公布的宏观消息应该为金属提供一些方向。9月预售房屋销售指数预计下降2％，周三将公布10月零售指标(预计增长0.2％)以及生产者价格指数(预计增长0.2％)。

　　另外，Bloomberg报道中国的通胀加速，10月同比上升6.5％，与8月创下的10年记录高点一致。通胀的上升大部分来自政策敏感的食品部门。猪肉价格大幅上涨55％，而蔬菜价格也上涨近30％。

　　在欧洲，德国投资者信心指数本月下降至1993年2月以来的最低位，受到对欧元走强和金融市场动荡担忧的打压。ZEW研究协会表示基于分析师和机构投资者的信心指数从10月的-18.1下降至-32.5。欧元区的景气指数在上个月触及-19之后下降至-30。美国经济的减缓似乎正蔓延至欧洲，欧元走强也造成影响，尤其是在出口方面。

　　铜：支撑位50 阻力位00

　　铝：支撑位75 阻力位50

　　锌：支撑位00 阻力位50

　　铅：支撑位50 阻力位00

　　镍：支撑位000 阻力位525

　　锡：支撑位300 阻力位050

　　瑞银(UBS)

　　黄金能跌多深？

　　在美元走强之后，黄金在周一的Comex交易中跌破800美元/盎司。尽管黄金在抛盘减缓之后大幅反弹，但我们预计未来几天/周将进一步调整。在我们的经验中，Comex净投机头寸持续高涨两至八周时间之后，调整可能持续约一半的时间。尽管不科学，但这表明三个多交易日来约50美元的调整可能还不够。连续两天失守846美元/盎司之后，黄金在达到历史新高之前似乎非常可能调整。因此，我们将我们的一个月预期削减至750美元/盎司，维持我们的三个月预期在750美元/盎司。不过近期可能发生下跌，上次我们看到现货需求是在几周前跌至720美元时出现。黄金可能在近期跌破我们的一个月预期。

　　Comex和CBOT的黄金净投机头寸

　　铜跌破7000，拖累其他基本金属下跌

　　铜和锌因宏观经济环境恶化承压，其他金属较为坚挺。铜早盘因多头平仓和一些新的抛盘承压，触及6790美元的日内低点，因投资者减少风险，同时股票市场下跌。美元小幅走软和缩减的消费商买盘提供了一些支撑，不过铜没能收复7000美元的支撑位。下一个主要的支撑位在6750美元，没能守住此位可能跌至6000美元。锌在低位出现一些贸易买盘，从而重新突破2600美元关口，尽管看起来难以上涨，但考虑到市场传言中国将取消出口退税并提高出口关税，我们不建议抛空。铝表现较好，在期权相关买盘的支撑下反弹脱离低点，并突破10日和100日均线。镍价走强，尽管LME库存上升，近期古巴的洪水可能是一个支撑因素。整体而言，市场贴水(铅和锌例外)、库存上升(注销仓单下降)和缺乏库存重建使前景不太看好。我们不建议在目前的价位上做多任何一个基本金属，相对的我们不希望抛空铝和锌，因我们认为下跌有限。


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