【境外机构评论】

　　巴克莱(Barclays)

　　镍价和铜价的表现各异，镍较上周上涨5％，而铜下跌5％。这一趋势在昨日上午继续，铜下跌至三个月来的低点，镍反弹至7月23日以来的最高位，尽管库存持续增加，同时迄今为止不锈钢买盘仅小幅上升。不过，在明年第一季度买盘上升和库存重建的预期下人气一直强劲。CFTC数据显示Comex铜的总空头头寸小幅增加1400手，从而导致基金净空头头寸增加至3100手。初步统计的中国贸易数据显示10月铜(未锻造铜和铜材)进口下降，环比下降5.6％至20.4万吨。铜废料进口也下降(环比下降12％)至49.5万吨。不过我们要强调的是SHFE/LME价差在11月扩大。进口关税调整后SHFE升水从10月的平均845美元/吨上升至近1300美元/吨。如果持续，那这可能刺激更多的进口。铝的贸易数据显示出口(原铝和铝合金)环比大幅下降28％至3.2万吨，同时进口增加。SHFE/LME铝价差可能导致出口在今年剩余时间内小幅上升。11月迄今为止，增值税和关税调整后沪铝对LME平均贴水140美元/吨。远期抛盘缺乏和少量的买盘带动铝远期强劲上涨。自LME年会以来，63个月价格已经上涨了250多美元/吨，上周五达到2725美元的高点。

　　标准银行(Standard Bank)

　　铜昨日走低，因抛盘出现，并在下跌途中引发止损盘。此轮下跌从亚洲开始，沪铜合约走低，因中国央行上周末宣布提高商业银行的存款准备金率。铜在伦敦盘继续走软，不久跌破6800美元关口，之后逢低买盘出现。铜也受到中国10月进口未锻造铜204424吨，较上月下降5.64％消息的影响。从价差方面看，贴水结构可能持续，因近期合约保持疲软，而远期兴趣增加，就像铝的情况。

　　昨日上午铝没能避免下跌，铝跌破2600美元关口，不过与铜相比波动仍然不太显著。锌仍然是几个保持升水结构的金属之一，可能部分反映了锌市场在长期内过剩的程度可能更大的情况，因此远期价格继续贴水。我们仍然认为短期内锌价有上涨的空间，但长期不太看好。

　　镍小幅走低，尽管LME库存增加270吨，但能够突破下跌压力坚挺表现。铅被其他金属拖累走低，不过多数人认为其基本面相对强劲，进一步显现外部因素对市场的影响。

　　Triland

　　铜--昨日区间振荡，在伦敦开盘时走软，库存增加3425吨打压了市场。较开盘下跌210美元后触及盘中低点6790美元，6800美元区域的支撑引发下午的反弹。反弹受到逢低买盘的支撑，因短期超卖指标显示价格可能反弹。远期借出交易促使升水收窄，近期贴水扩大。近期走势可能关注库存数据，库存进一步大幅增加可能继续构成下跌压力，看到6500美元区域。不过两次反弹脱离6800美元的支撑区域可能改善形态，并能够反弹走高至7200美元区域。昨日成交巨大。

　　铝--从上午开盘开始稳步走低。铝价跌破2588美元的支撑区域，较前日收低39美元。库存下降450吨。收低于2550美元可能破坏在10月初建立的上涨趋势，并可能进一步走软。否则，需要铝价收复2600美元才能扩大上涨趋势。

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