国庆长假后，沪铜高开低走，非但未能拉动伦铜继续走高，反而拖动全球铜价走低。中国因素成为国际铜市空头主力。上周沪铜0712合约在经历了周二的大幅跳水以后，一直保持在较低价位，未能突破67600元的阻力。周五低开高走，收盘价66890元较周四下降30元，勉强收在5日均线之上，当日最高价67150元，未能突破10日均线阻挡。

　　 上周国内现桐价格下降明显，周五长江1号铜价格下降约0.5%至66240元，华通标准阴极铜价格下降约0.6%至66100元；较之前一周的周五下降约1400元，降幅2%。上海交易所铜库存上升10769吨至58560吨，增长约18%，对价格造成明显压力。

　　 美元走高对外盘铜价构成一定压力。伦敦期铜3个月合约上周三，周四经历了短暂的上攻之后，周五在一个狭小的区间内震荡。收盘价8060美元，降低20美元，跌破5日均线。最高价8080美元未能突破10日均线阻碍。

　　 LME上周铜库存延续了前一周的上升趋势。周五报135850吨，较周四上升1775吨涨幅约1.35；较之前一周的周五累计上升5175吨，累计涨幅近4%。伦敦现铜上周同样经历了一个明显的向下运动的过程，周五报8100美元，较周四下降0.15%。

　　 纽约12月期铜上周五在区间内调整，交投区间在每磅3.6305至3.6930美元，收盘价降低1.65美分至3.6525美元。周四价格迟迟无法突破前高触发了技术性卖盘，多头获利回吐结清头寸。周五整日铜价都处于美元升值压力之下，美元回暖幅度之大令部分多头觉得难以驾驭。美国近期公布的零售业指数和通货膨胀数据明显好于预期，使投资者对美国经济逐渐恢复信心，这为铜市带来短暂涨势。

　　 中国人民银行１３日宣布，将从１０月２５日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。由此普通存款类金融机构将执行１３％的存款准备金率标准，达到近年历史高点。若沪深两市因此消息造成向下调整则对铜市构成一定压力。

　　 综上所述，内外现铜价格大幅跳水，对期铜价格造成巨大压力。且上海交易所与伦敦交易所同时出现铜库存的大幅增加，短期需求不足势必造成期铜价格再次下探。盘面上上周0712合约已经两次触及20日均线且周五价格未能突破10日均线，技术面偏空。虽然全球对铜的需求量与日俱增，但是由于铜所带来的巨额利润使得拥有这种资源的国家都在加速开采，铜价越来越难以突破历史性高位。美国经济正在从次级债阴影中走出来，美元回暖侧面降低铜的美元标价。从美国次级债引发的暴跌行情至今，0712合约已经由阶段性低价位的61460元上涨超过10%；一个宽幅的调整还是很有必要的。调整未结束之前仍以观望为宜，等待价格选择出突破方向。