首先我们来看看，国际原油油价行走在机遇风险之间，随着美国联邦储备委员会降息等因素的影响，国际油价再度走高，中长期来看，国际油市供需呈基本平衡的状态，欧佩克组织的剩余产能有限使得油市难以摆脱潜在供应紧张。目前纽约商品交易所原油期货合约的价差分布为明显远期贴水的逆向结构，一方面表明现货市场供应紧张，另一方面也不利于现货商持有库存。因此，消费国库存紧张给冬季取暖油炒作埋下伏笔，这将有利于提升未来油市的整体重心。尽管从商品和汇率的角度，美元下挫有利油价，但降息信号本身意味着美国经济存在放缓甚至衰退的风险，而且将继续助长美元商品的通胀压力，从需求的角度又不利油价。近期原油再度大幅度上扬的可能性较小。后市若能在80美圆附近整固后，有望继续走高，反之当上冲动能减弱时，中级回调将在所难免。

　　我们再来看看国内，不要以为高利率就能压制住目前创下10年新高的CPI指数，也不要指望高利率就能剌破目前在历史高位的中国股市泡沫，更不要期望房价在高利率面前低头认错。可以肯定，中国上周五的加息，肯定不是中国央行今年的最后一次加息。随着CPI指数可能在今后继续攀高，预计中国央行的利率还将继续上调。根据中国国家统计局数据显示，1-8月CPI同比则上涨3.9%，虽然这与已经上调的存款利率仅多半步之遥，但没有迹象表明，今年后几个月的CPI就有止步的意思。在目前国际资本自由流动或变相自由流动的格局下，随着人民币利率的上升通道打开，人民币和美元的贷款利率也在逐步拉大，很难保证国际资本在这种利差面前坐怀不乱，事实上，自今年５月份开始，中国的各项外汇贷款已有突进之势。

　　更为难懂的是，中国央行对国际"热钱"的态度也模糊不定，2005年3月17日，中国央行将超额准备金率从1.89%下调至0.99%，此后中国央行官员白纸黑字地称，此举是为了挤走热钱；而现在中国央行官员又称，加息可以挤走热钱。这些热钱就是前两年早已经虎视眈眈的守侯着人民币升值这个大大的猎物。因流动性资产过剩造成的投资过度增长，在未来的一段时间内将继续存在。]

　　美联储四年来首度降息，也表明未来经济的运行变数在增多，如果仅仅是为了不让经济硬着陆而采取的手段，那也不用紧张，如果是担心因房地产市场的泡沫破灭后对经济前景的担忧，那就另当别论了。

　　尽管未来不确定因素在增多，但一点可以肯定，那就是我国的通膨在年底前不会得到有效的遏制，既然如此，商品价格的上扬将是2007年不变的主题。胶也会随着消费旺季的来临而步入中期上扬趋势中。

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