长达半年之久的黄金期货之争终于尘埃落定，最终黄金期货牌照落户上海期货交易所。这并不是一个让人惊讶的结局，上海期货交易所目前已有多个交易品种，拥有丰富的期货市场运作、管理经验以及风险控制能力让其完全有能力胜任黄金期货方面的工作。

　　应该说现在黄金期货的推出是适逢其时。9月10日，黄金价格顺利越过了700美元关口，结束了长达半年之久的区间箱体振荡市格局，而从关联市场以及黄金自身波动分析，700美元之上黄金价格波动将不亚于股市、汇市以及商品市场。未来黄金价格大幅起落将是市场投资者和投机交易商共同面对的难题。此时推出黄金期货将为市场参与者提供一个良好的对冲工具。

　　众所周知，我国是世界第三大黄金消费国以及第四大黄金生产国，现有现货交收模式已无法满足市场多样化的需求。产用金企业的套期保值需求、投资者的投资性需求都是摆在中国黄金界面前的现实问题：一方面黄金从实物化向金融衍生化过渡，另一方面国内黄金金融衍生工具匮乏，两者矛盾十分突出。对冲工具的匮乏将让市场参与者暴露过大的风险敞口，并将危害到国家金融的稳定。

　　至于黄金期货的推出会不会冲击现有的交易模式，应该说未来上海期货交易所的黄金期货和上海黄金交易所的延迟交收模式还将并存一段时间，二者各有市场空间以及自己的客户群。上海黄金交易所现有的黄金现货延迟交收业务Au(T+D)是介于现货交收和期货交易之间的一个品种，应该说Au(T+D)为国内交收和交易客户提供了很好的平台，过去曾发挥了很好的作用，以后一段时间也将发挥作用。只是这种模式已越来越不能满足目前黄金投资性需求。上海黄金交易所为现货金商提供的是一个交收交易平台，而黄金期货则为投机者开通了一条投资和投机黄金的通道。(作者系高赛尔研究中心首席分析师)