上周五，LME三个月期铜电子盘在上海期货交易所收市之后出现了回落，最低探至7170美元/吨，究其原因，主要是LME铜库存增加1750吨的利空消息打压了市场人气；晚间场内交易开始后，美国经济数据提振金属价格，LME铜在5日均线获得支撑后迅速反弹，最终收报于7430美元/吨，涨160美元。在经历了前期信贷危机所带来的暴跌之后，股票市场开始自恐慌性抛盘中喘过气来。上周，道琼斯、纳斯达克、标普500的涨幅均超过了2%，恒生指数大涨12.43%，香港股市引领周边国家纷纷出现上扬。股票市场发出了一个明显的信号，全球资本市场开始逐渐摆脱信贷危机的阴影。美国方面公布，7月新屋销售较前月意外增长2.8%，年率为87万户，扭转之前两个月的跌势；7月耐久财订单也大幅增长5.9%，创去年9月来最大单月升幅。近期，LME铜出现了持续的增加，库存增加地区主要来自于韩国和新加坡，国内转口铜的出现是导致该地区库存增加的主要原因，并非欧美国家消费出现问题。上海期货交易所铜库存则在本周大幅减少16569吨至73241吨，部分仓单在本周流入现货市场是导致库存减少的主要原因，显示市场正式进入库存消耗阶段。预期在10月份以前上海交易所铜库存将维持流出状态，而根据往年情形，8月-9月LME铜库存会有小幅增加但总体变化不会太大，随着中国转口铜的基本到位，后期应该趋于稳定。国内市场，LME铜上周五的强劲表现促使沪铜早盘出现高开，市场价格小幅冲高之后在30日均线附近遇阻回落。从盘中表现来看，LME市场因英国银行假期休市，沪铜在缺乏LME铜电子盘指引的背景下暂时失去了方向感，另外，由于今天现货价格仅上涨了400元，沪铜高开之后出现向下修正尚属正常现象。我们注意到，现货价格回落至64000元/吨下方的时候买盘较为踊跃，而现货价格站在65000元/吨上方则买盘明显减弱，表明市场追逐低铜价的同时排斥高铜价，总体而言64000元/吨的价格基本被市场认可。短期而言，由于铜价涨幅过大，后市存在技术性调整的要求，操作上可逢高短空，止损位66000点一线。江南期货：蒋东林