在美国次级抵押贷款风波逐渐消退的情况下，受技术买盘以及预期产量消减支撑，上周CBOT大豆出现反弹，期价振荡上行。从周线图上看，美豆主力11月合约周一开盘在820美分/蒲式耳，周五报收于866美分/蒲式耳，上涨46美分，涨幅约5%，几乎收复前一周失地。前期缺口回补成功，技术面整体走势良好，强势重现。

　　目前天气因素仍是市场关注的焦点。美豆主产区利多的天气因素对上周大豆期价的攀升功不可没。据气象机构DTN预报，近期美大豆主产区天气堪忧，中西部的北部地区降雨较多引发洪涝担忧，而炎热干燥天气一直困扰中西部南部和三角洲地区，不利天气为大豆生长带来压力。美国中西部北部的过多降雨也引起了人们对大豆病虫害的担忧。美国农业部周一在其锈病监测网站上发布消息称，目前已在全美8个州发现亚洲大豆锈病，最新的疫情出现在阿拉巴马州。目前，美国南部地区大范围感染大豆锈病，且疫情有向北部继续扩散的迹象。

　　8月份是决定大豆最终单产的关键阶段，而大豆锈病的严重程度也将直接影响大豆结荚的数目，左右单产量。目前大豆市场天气炒作仍未完结，美豆的短期走势还要看天气变化。由于种植面积的减少已成定局，市场对于单产就变得格外敏感。

　　上周美国大豆优良率已经出现下滑。据上周一美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止到8月19日，美国大豆生长优良率为54%，低于市场预期，较前一周下降2个百分点，同时也低于去年同期的58%。生长优良率的下滑引发了市场对产量的担忧，令市场人士担心大豆单产可能受到影响，进而增加风险升水。上周四美国农业部公布的出口销售报告显示，截止到8月16日美豆周净出口销售量为95.78万吨，其中95.2万吨为下年度装运新豆，远高于分析师预测的20万—50万吨区间。美豆出口量有望增加，9月份报告可能会上调出口量，并下调结转库存，从而形成利多因素。另外，CBOT小麦市场价格触及11年以来的新高，也为大豆市场带来积极影响。

　　上周，国内连豆摆脱前一周美国次级债的负面影响，重拾前期强势。连豆主力合约A0805上周以3530元/吨开盘后一路走高，最高上摸至3665元/吨，刷新前期高点，周五以3655元/吨报收，周上涨148点，表现强劲。豆粕上周也有反弹迹象，但是在前期高点附近遭到强势打压，豆粕主力M0805合约持仓大幅增加，空头持仓相对集中；豆油最为疲弱，反弹表现无力，前一阶段的强劲走势风光不再。

　　当前，良好的基本面情况是国内豆市逐步成为明星产品、持续吸引资金流入做多的主要原因。首先，国内现货价格目前维持高位运行，黑龙江地区大豆收购价格在3380—3460元/吨水平。由于今年黑龙江地区遭遇大面积、长时间的干旱以及播种面积的下降，大豆减产已成为定局，供应异常紧张。9月份即将面临双节的到来，豆类需求刚性增加，市场有可能出现豆粕、豆油供给紧张的情况，这为后期大豆价格走强奠定了基础。其次，进口大豆数量预期减少且成本提高，也推动了国内大豆价格上涨。据海关总署近日公布的初步统计数据显示，我国7月份进口大豆303万吨，高于6月份的252万吨，环比增长20%，为年内最高月度进口水平。同时，国家质检总局在对美大豆的检验中发现植物疫病、卫生以及品质不合格等质量安全问题，也加剧了市场对大豆进口的担忧，更进一步助推了期货价格的上涨。

　　技术面方面，国内连豆盘面强势特征明显，期价经过前期回落后吸引了大量低位买盘介入，并推升期价重回至上升通道，交易重心明显提高，均线系统也呈现多头排列。而影响美豆走势的利空因素也逐渐消化，也有望对国内豆类期价形成支持。

　　综合分析，在经历前期风波后，大豆市场已经重回上行通道之中。今年大豆供给量有所减少的不争事实，驱使美豆未来走势终将走强，只是短期受到宏观面的影响，出现暂时性的调整也属正常。连豆明显表现出强于外盘的走势，从根本上讲主要还是本年度国内大豆供给量少、需求又有所增加的反映。随着外盘美豆企稳反弹，连豆有望获得更广阔的上涨空间，后期涨势预计还会继续延续下去。