期铜：

　　为合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期，中国人民银行决定，自2007年8月22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.33%提高到3.60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.84%提高到7.02%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。美国联邦储备理事会(FED)上周五表示,把优惠贴现率调降0.5个百分点,与FED降低再贴现率行动相逆, 央行采取加息手段实在是果敢英明。

　　7月份消费者物价格指数(CPI)同比上涨5.6%，创下十年来单月最大涨幅，1-7月份城镇固定资产投资同比增长26.6%,7月份全国规模以上工业生产同比增长18.0%,7月份社会消费品零售总额6998亿元 同比增长16.4%,我们研究一系列经济数据表明，中国经济仍存在着流动性过剩、通胀继续上升和资产价格泡沫等问题，央行下半年定会下手调控。我们也看到了作为大国崛起的进程中,我国政府作为对内对外负责任的权威力量的高风亮节。

　　最近,全世界都在应对美国次级债危机所引发的金融风暴，面对危机，各地央行纷纷向金融系统注入巨资救市，世界各地央行仅9日和10日两天内的注资总额已超过3262亿美元。美联储已开始降低再贴现率行动。美国次级债危机正在肆虐全球股市，但影响力有限,据路透社的估算，目前美国次级房贷总量在5000亿美元上下，是现今美国14万亿美元GDP总量的3．5%左右。在历史上, 美国曾经出现过很大房地产贷款市场的问题，一个大公司几千个亿的问题，美国也解决了，因为美国毕竟是一个比较成熟的市场机制，可能最后有一些大的投资银行都会破产完，但是美国整个体制还那里运作，有一些人可能在这里面又起死回生了。

　　整个美国有80多家抵押贷款公司破产了，停业了。但是类似这样的公司可能有上千家，几千家，还有对冲基金是上万家，所以从比例上来说是小小的，如果美国只是在千家左右的对冲基金，突然关掉七八十家就是灭顶之灾。现在万家之中关掉几家可能他还能对付，从比例上来说可能市场影响波及还不是全世界。虽然不知道这里面会否蔓延，像陶冬先生和谢国忠先生说的那样，如果还有很多没到期的，没到期的问题就没显现出来。

　　通过这次次债危机也可以看到美联储调控能力是不是能够到位，也检验一次华尔街根基有丰厚，检验一下，是不是会出现蝴蝶效应。我们应该庆幸，因为我们两次避开这种大的危机，现在还不知道最后结果会影响到什么程度，但是至少市场大跌大起，我们还是避开了，得益于我们资本帐户不开放。

　　在次级债危机还没有完全过去、股市的剧烈波动刚刚开始放缓的情况下，央行采取加息手段实在是果敢英明。 值得注意的是，央行这次采取的是非对称加息，即存款利率的提高幅度高于贷款利率的提高幅度。这种“非对称加息”有其深意。现在超过了7%的贷款利率，至少已与企业总体的资产利润率相当接近，这可能会加大那些产品价格上涨幅度较小、资产利润率较低的行业企业的偿还负担,对抑制投资过热有效。

　　当然, 央行此前应该说比较谨慎，紧缩的举措也比较温和，大量流动资本的乘数效应仍将哄抬物价。我们认为, 抑制经济过热只有通过提高投资和消费的资金成本,也就是加息,而且是连续的加息才能有效解决。本次央行加息在我们意料之中，然而此次加息难以改变流动性过剩的局面。因此流动性过剩仍将会继续。而大量流动资本的乘数效应仍将哄抬物价。

　　事实上, 要跟上经济发展的步伐, 全球已经进入加息周期中。我们担心次优抵押贷款问题,也担心因此释放的巨大资本造成更多的流动性。基于洪水造成的粮价的上涨以及由此而来迅速传导至CPI的快速上涨，通货膨胀可能性加大, 预期9月中国央行还会加息。

　　期货市场，由于我国经济发展仍然过快,消费量巨大,国家统计局公布最新经济数据，7月中国铜材月度产量61.37万吨,同比增长45.15%,我国铜消费依旧强劲。大宗商品2007年下半年将会走出大幅上涨的行情,价格将挑战上冲历史纪录。

　　期铜技术面：超级牛市五浪2之C进入尾声, 五浪3主升浪即将展开。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。CU711目标位：65600，70000,80000, 止损位：60000。

　　橡胶：

　　基本面：

　　1、时逢割胶旺季供应压力大。10万吨库存已减至6.91万吨，有所释放压力。

　　2、由于目前交易标的的边缘化，价格超跌，市场的低迷引来消费商的购买。目前,此价格已达到20号胶的价格，上海橡胶期货负泡沫化现象必将破局。

　　3、国家统计局公布最新经济数据，7月份汽车产量增长率32.7％。

　　4、台风将成橡胶回归超级牛市周期的导火索。

　　技术面：超级牛市五浪3之②可能结束。

　　操作策略：受五天均线压制，多单减半，少量持有。711目标位：19000，止损位：18000。

　　豆：

　　1、 受技术买盘以及预期产量威胁支撑，周二CBOT大豆期货市场再次反弹，但因缺少持续买盘动能，期价未能守住早期明显涨幅，各合约最终以上涨3-4美分收盘。

　　2、 今天大豆市场自对近期疲弱走势进行了轻微的修正活动，美作物带北部洪涝以及南部炎热天气所引发产量潜在担忧支撑了期价反弹。美农业部前一天盘后公布的大豆作物优良率低于预期，加之目前整个中西部作物带迥然不同的天气条件，市场在美豆产量预期方面产生分歧，部分交易商借机为期价添加一些风险升水。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。801目标位：3600，止损位：3550。

　　玉米：

　　基本面：

　　1、芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收高,技术性买盘,强劲的出口以及小麦期货强势皆提供助力.

　　2、小麦期货市场的强劲涨势提振玉米期货,此外玉米出口销售亦添一臂之力.

　　 美国农业部(USDA)周二称,,出口商报告向伊朗出售120,000吨美国玉米,令向一未知买家出口120,000吨玉米.

　　技术面：超级牛市三浪3可能发生。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。805目标位：1650，止损位：1575。

　　糖

　　基本面：

　　1、 周二纽约期货交易所原糖价格受基金和投机商退出10月合约多头的影响，价格出现下跌走势，10/0803合约间的价差扩大，10月合约跌破了本周一的低点，但在贸易行买进的支撑下，价格得以企稳。

　　2、 美国众议院通过的农业法的规定，美国联邦政府将从市场上采购剩余食糖并将其转售给酒精生产商，与玉米一起成为生产酒精的原料。美国政府实施该计划是因为，按照北美自由贸易协定的规定，从明年开始美国将允许墨西哥无限制地向美国市场出口食糖。

　　操作策略：在设置止损的前提下少量做多。801目标位：3900，止损位：3750。

　　沪深300：

　　基本面：

　　1、 FED周五意外将优惠贴现率调降0.5个百分点,至5.75%,美国联邦储备理事会(FED)意外调降贴现率以安抚动荡不安的金融市场。

　　2、 中国人民银行决定自2007年8月22日起，将金融机构人民币存款基准利率上调0.27个百分点，贷款基准利率上调0.18个百分点。

　　3、 低利率导致流动性泛滥。

　　操作策略：在设置止损的前提下做多。目标位：5100，止损位：4900。