文华财经--本周市场对美国次贷危机的报道越来越多，无论FED还是ECB都先后向商业银行注入几千亿的美圆。但我们从美国股市的表现不难看出，这次危机的程度已经出乎了我们前期的预料。道琼斯指数上周收于13239.54点，本周四个交易日后，目前的指数为12847点，较上周下跌392.64点或2.96%。受其影响，欧洲其他主要股市均出现下跌。周中股市的下跌蔓延到了亚洲股市上，并且在短短的几个交易日中，制造了远大于美国的下跌幅度。本周日经225指数到今天为止下跌了447.3点或2.64%；香港恒生指数则从上周的22148.8点下跌至目前的21270.23点，幅度为878.57点或3.96%。股市的大幅下跌，加上外汇市场大幅波动，最后导致期货市场的资金面也受到了冲击。伦敦基本金属在本周的下跌幅度同样不比股市逊色。伦铜下跌600美圆，幅度接近9%，伦锌下跌345美圆，幅度超过了10%。各品种在上周的技术图形上仍有强势特征，但随着股市的下跌，市场信心的逐渐弱化，投资者担心基金会从商品期货市场中撤走部分资金，从而影响到做多。本周国内金属现货方面，铜现货周下跌1760元/吨，现货铝周下跌180元/吨，现货锌450元/吨，而锌下跌1845元/吨。通过比较可以明显看出，本周期货表现要明显弱于现货。市场处于一种强烈的不确定状态，投资者对美国次贷危机的影响有多大，有多久都没有答案。我们建议投资者下周的操作中，拿汇率波动和美国股市波动为参考依据进行交易。 (朱律)