倍受关注的中国宏观经济数据昨日基本出台。上半年国内生产总值106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期加快0.5个百分点。其中，一季度增长11.1%，二季度增长11.9%。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长18.5%(6月份增长19.4%)，比上年同期加快0.8个百分点。其中，一季度增长18.3%，二季度增长18.7%。投资增速继续在高位运行，中西部地区投资保持快速增长。上半年，全社会固定资产投资54168亿元，同比增长25.9%，增速比上年同期回落3.9个百分点，比一季度加快2.2个百分点。上半年，居民消费价格同比上涨3.2%(6月份同比上涨4.4%，环比上涨0.4%)，涨幅比上年同期上升1.9个百分点。分类别看，食品价格同比上涨7.6%，其中，粮食上涨6.4%，蛋上涨27.9%，肉禽及其制品上涨20.7%，其余商品价格有涨有落。

　　 数据给予市场的第一反应是正面的，基本金属昨日盘中即出现全面上扬，晚间海外市场更是全线大涨，伦铜一举冲破8000整数关，伦铝上攻至一周前的高点附近，伦锌也回升至关键点位3570上方，中国良好的经济增长和工业增加值确保了上半年对基本金属的需求增速，除锌之外其他基本金属都处于供需缺口状态，库存量始终未脱离历史低水平值，在需求的强劲下，我们有足够的理由相信金属整体牛市方兴未艾。

　　2007年全球供应转为过剩，全球金属统计局(WBMS) 数据显示，今年前4个月全球锌市供应过剩80000吨，而可报告库存减少6000吨。1-4月锌矿产量总计为330万吨，较去年同期增加4%。全球精炼锌产量增加263000吨至368.2万吨，亚洲国家(不包括中国)增产231000吨。全球需求较去年同期增加53000吨。美国锌的需求在4 月份继续恶化，今年前4个月的水平同比下降2.7万吨至35.5万吨(-7.1%)。韩国锌需求在前4个月也明显下降(减少1.8万吨，-10.1%)。中国锌需求达到105.1万吨，占全球总需求的29%。该机构表示，4月份，锌板产量为924700吨，消费量为945500吨。这与国际铅锌组织公布的数据略有出入，该组织预测今年前4个月全球锌供应过剩5.3万吨。二者数据的差距主要来自于对于全球产量的预计，金属统计局的数据高出国际铅锌组织的近10万吨，产生差距的主要原因是去年墨西哥San Luis Potosi精炼厂的生产中断以及今年中国产量的急速发展引致无法准确预估中国的产量。但不管怎样，今年供大于需已经成为对于全球锌市的共识。

　　中国供需利空，中国的精炼锌产量增长从4月的16.8%升至5月的19.1%(323600吨)，而锌精矿产量增长7.8%。尽管中国的锌精矿产量以强劲的速度增长，但不能赶上精炼锌产量的增长，这意味着中国对进口精矿的依赖性上升。进入07年后，中国锌精矿进口保持极其强劲的势头，5月份上升至183000吨(毛重)，4月份为169000吨。前五个月的总进口为71.7万吨，比去年同期的25.1万吨增长186%，1至5月份累计为19万吨，比2006年同期增长163.2%。从2006年11月-2007年3月，国内锌出口开始超过进口，呈现净出口状态，而在这之前，国内的进口量一直大于出口量。不过，4月份以来，随着两市比值逐步走低，出口获利变为出口亏损，国内锌的净出口格局再度变为净进口状态，这种进出口格局导致国内的供应压力增大。