本周CBOT玉米( 1499,3,0.20%)市场出现反弹走势，小麦( 1825,9,0.50%)及大豆( 3375,7,0.21%)市场的强势溢出到玉米市场。玉米市场自身基本面依然利空，近期天气对作物生长较为有利，对市场仍有一定压力。周一美国农业部公布作物周度生长报告，截至7月8日当周，美国玉米生长优良率为70%，高于去年同期的63%。可见天气并为对玉米生长造成实质性不利影响，基金因之开始减持玉米多头部位，增持玉米空头部位。据天气预报显示，未来几日美国中西部地区天气大多干燥，但是由于气温低于正常水准，玉米授粉没有明显压力。因此，预计近期玉米市场难以在天气方面得到支撑。周四，美国农业部公布7月份供需报告。其中，07/08年美国玉米产量上调到128.40亿蒲式耳，期末库存上调至15.02亿蒲式耳，数据偏空，不过，由于6月底玉米种植面积大幅上调后，市场对于产量以及库存的增加已有预期，因此供需报告市场影响较为有限。总体来看，7月份市场走势仍依赖于天气状况的变化。

　　本周大连玉米市场维持弱势格局，期价再创新低。基本面上仍然没有利多消息，供需面的宽松状态令市场维持弱势格局。5月份以来猪肉价格的暴涨令市场对于养殖业的需求恢复寄予一定期望，但由于四川、山东等地猪疫病有所抬头，虽然养殖利润丰厚，但是养殖户补栏热情不高。另一方面，猪肉价格的大幅走高，导致部分生猪提前出栏，因此短期内猪料需求方面仍难有起色，饲料的整体需求状况对玉米市场的拉动作用有限。目前市场关注的另一个热点，产区天气方面，也没有利多消息。6月份的降雨缓解了旱情，目前来看，5月份的干旱已经成为促进作物生长的有利因素，除了前期已经旱死的作物以外，玉米补长势头非常迅速，原来预计减产的地方可能出现增产。由减到增的转变无疑加重了玉米市场的压力。不过，在持续下跌之后，期现货之间已经形成贴水状态，如果价格继续下跌，可能会有现货商进场接盘，届时会对玉米市场有一定的支撑。但对于目前的玉米市场来看，弱势形态清晰，继续保持空头思维，当期价出现反弹的时候，可以逢高抛空，而抄底做多的风险非常大。目前市场整体氛围偏空，对于短暂的反弹行情不要给予过高期望。周五，C801合约报收1499，较上周下跌45个点，成交1897580手，较上周增加332338手，持仓431940手，较上周减少13420手。

　　国内现货市场方面，玉米价格走弱。随着价格的走低，以及还贷期限的临近，贸易商销售意愿增强，东北地区的中小型贸易商逐渐将囤积的玉米售出。不过，一些粮库仍在观望，期待价格反弹。随着库存的增加，东北地区深加工企业开始改变收购策略，其中大成及黄龙公司库存基本可以维持到新粮上市，收购进度放缓，日收购量不多。吉林当地部分企业开始下调收购价格。本周港口玉米价格继续弱化，大连港二等玉米平舱价已经下调至1520-1530元/吨，目前港口库存压力较大。蛇口港优质玉米成交价1670元/吨，高质量玉米成交价1710-1720元/吨。近期玉米霉变数量增加，质量不同的玉米之间价差拉大。目前国内养殖恢复状况仍不乐观，预计玉米价格可能继续下滑。

　　从技术上看，C801合约周K线图上均线向下空头排列，并且期价已经跌破自2006年8月份以来涨势的0.618回调位，期价可能继续走低，目标位1480。

　　辽宁中期研究部 吴秋娟