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预计铜产需同增长但有可能造成供给过剩
www.cnfol.com 2007年06月06日 10:21 鲁证期货 张亚楠
  根据世界铜研究组(ICSG)公布的报告显示,全球铜的产需量在未来会持续增长,但产量可能高于需求量。

  


  上表显示出全球铜2005至2008年的供需状况(单位:千吨)。由图可知全球铜矿产量,精铜产量和铜使用量在此期间分别保持明显增势。其中铜矿产量将由2006年的15,026千吨增加至2008年的17,130千吨;精铜产量将由2006年的17,324千吨增长到2008年的19,818千吨;铜使用量将由2006年的16,994千吨增加到2008年的18,426千吨。据此预测,2007年和2008年铜产量均高于当年的需求量,其产量盈余数分别为282和527千吨,虽然盈余量只占全年铜产量的很少份额(1.5%和2.7%),对价格也存在一定打压作用。

  根据预计2007和2008年,非洲,拉丁美洲,大洋洲为全球铜主要净出口国。这三个地区的特点是,自身含有比较丰富的铜矿,但是精铜冶炼数量相对较小,而本国(地区)需求量更小。

  


  以2007年数据为例,拉丁美洲生产铜矿7,212千吨,生产精铜4026千吨,铜需求572千吨。大洋洲07年开采铜矿1170千吨,生产精铜540千吨,需求147千吨。同期非洲生产铜矿949千吨,产精铜667千吨,铜使用量仅207千吨。

  


  反之,欧盟和亚洲一些国家的铜进口需求非常强劲。东协以外的亚洲独协成员国的07年,08年精铜总需求量分别占该年全球需求总量的44%和45%,成为拉动全球铜需求的主力。同样以2007年为例,东协以外的亚洲独协成员国2007年铜矿产量预计1,314千吨,精铜产量6,416千吨,需求量7,839千吨。同年欧盟27国铜矿产量757千吨,精铜产量2,454千吨,需求量4,073千吨。这两个地区虽然自身铜矿产量远远无法满足自身需求,依靠大量进口铜矿,和大量进行精铜加工来满足本土的需要。

  从国别的角度来看,全球最大的精铜进口国是中国和美国。ICSG分析,2006年全球铜需求增长放缓主要原因是该年美国精铜需求下降了约6%,而中国精铜需求下降0.1%。与此同时,欧盟,日本,印度和俄联邦保持着比较强劲的需求量。对于2007年铜需求的预测基于如下考虑,即中国,印度和俄罗斯的需求持续增长;同时欧盟,日本和美国保持现状。显然国际铜研究组织对“中国因素“拉动世界铜的需求寄予厚望,我国铜的期货现货价格将在相当长一段时间内成为左右世界铜价的不可或缺的力量。

  


  上图显示了从2005年4月19日到2007年6月4日的LME库存量变化情况。从2005年4月19日到2007年2月1日,库存量总体呈上升趋势,从期初的51,825吨上涨到07年2月1日的216,100吨,涨幅将近3倍。这之后,LME库存量开始平稳下落,截止至2007年6月4日,库存量为123,900吨,只有最高点的约57%。相应的,伦铜期货价格(以113303和约为例)在出现LME库存最高点(2007年2月1日)的第二天(2月2日)也走出了自2006年5月始的阶段性低点,最低价5260.0磅。

  综上所述,世界铜产销在未来两年内将呈持续增长趋势,但全球范围来说供给可以满足消费的需求,所以全球范围内,长期来讲,供需将不是造成铜价变动的主要因素。但是,铜供需在全球呈不规则分布,如拉丁美洲,大洋洲,非洲以出口为主;而欧盟和一些亚洲国家(中国,日本等)以进口为主。在相当长一段时间内,我国仍然是主要铜进口国之一,让全世界不容忽视的“中国因素“将很大程度的推动我国铜价变动与世界铜价变动走出相似轨迹。
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