过去四个月表现最强劲的基本金属——铜、镍以及铅，到今年年底时可能将成为表现最差的金属。发出这种声音的华尔街投行越来越多：从高盛到摩根，再到美林、法兴，它们警告说，金属供给越来越多，将超过需求，金属市场的狂热正在显示价格顶部的来临。

　　Resolved公司总裁大卫·施瑞科德认为，金属市场的确存在泡沫。他曾在1996年揭露住友商社的交易员滨中泰男囤积铜可能导致市场崩溃而闻名于业界。

　　金属市场空头认为金属需求可能会部分因为中国需求下降而减少。今年中国经济第一季度增长达到11.1%，目前中国政府正在努力通过加息和控制信贷来减少投资。

　　摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇认为，由于美国经济增长放缓以及历史高位的金属价格抑制，金属需求也将会下降。

　　据Bloomberg上周五公布的调查显示，按照接受调查的12名分析师预测中间值计算，今年第四季度的铜价将从8000美元/吨左右下降30%，均价达到5650美元/吨。镍价和铅价将从当日创下的纪录高点跌去50%。

　　然而今年以来，金属市场走势令许多看空人士错得离谱。如果有投资者按照JP摩根的建议，那么他今年错过了镍价67%的涨幅、铜价30%的涨幅以及铅价41%的涨幅。

　　尽管如此，美林全球金属策略投资主管乔恩·博格希尔本月初仍然表示，“我们仍然坚持我们的观点。”他说，“高位金属价格是难以持续的。”

　　该行预计，由于今年下半年不锈钢生产商可能对镍的需求下降，今年镍均价为35328美元/吨，远远低于目前51000美元/吨左右的价格。今年2月，博格希尔曾预计今年镍价将下跌25%，自那时起，镍价上涨了40%。

　　高盛公司以詹姆斯·加特曼为首的分析师今年4月2日曾预计，今年底镍价将跌至30000美元/吨，因当前价格水平已经超涨，而且长期需求面临下降的风险。他说，许多不锈钢生产商取消了许多订单。