沪锌自周一上市似乎引起了很多投资者的眼光，开门红使得投资者跃跃欲试，沪锌前两日的上涨行情主要是体现出了期市与目前国内现货市场的接轨。周三沪锌主力合约707冲高无力，顺势回落，收于29560，比周二低收165点。笔者分析，在一段时间内，沪锌的活跃还需资金的介入和人气的推动，下一步的价格走势将类似于LME市场，难挡下跌之势。

　　国际方面，锌价尽管局部出现技术性小幅反弹行情，但整体依然运行于阶段性回落走势之中。基本面因素由利多向偏空方向转换，成为锌价格由单边牛市行情转变为区域震荡整理的主要因素。

　　 市场供需缺口逐渐缩减渐趋平衡，库存压力渐趋沉重。全球锌市场需求放慢，供应快速增加，致使供需缺口明显缩小。去年全球锌产量增长5.2%至1077万吨，消费量增长5.3%至1128万吨；2007年1月份全球锌产量94.1万吨，同比增加5.8万吨，消费89.1万吨，同比减少2.3万吨，过剩5万吨。预计今年锌精矿的供应更加充裕，全球增加的锌精矿产量(含锌)估计有将近100万吨。国际铅锌研究小组认为，今年全球锌精矿产量将同比增长7%，而去年仅增长2.1%。而英国商品研究所预期今年全球锌产量增长7.2%至1143.5万吨，消费量增长3.4%至1140万吨。3月15日，国际铅锌研究小组公布了2007年1月份全球精炼锌过剩5万吨。库存方面，3月22日LME锌库存达到111050吨， 27日下将到107925吨，但这仍是LME自1988年以来库存首次突破10万吨。

　　 机构预测锌价并不乐观。巴克莱资本上调今年第二季度镍和锡的价格预测同时该行还表示，因中国锌出口大增，以及不断有锌金属流入伦敦金属交易所仓库，使得它重新考虑其前期对锌价的预测。对于锌金属，巴克莱资本下调了价格预测。该行预计今年第二季度锌均价为3000美元/吨，第三季度为2800美元/吨，第四季度为2500美元/吨。此前的预测分别为4100美元/吨、3500美元/吨和3300美元/吨。

　　 现货价格回落幅度不小。国际方面，去年11月锌现货升水保持在100美元左右，今年，锌现货升水开始缩减。二月初还出现现货贴水的情况。国内锌在价格刺激下出口增加导致国际现货锌市场紧张状况缓解，升水大幅下滑。目前，LME现货/三月期的升贴水变化较小，27日为升水1美元/吨。

　　国内方面，供需偏空直接导致锌现货价格稳步回落，长江有色金属现货市场0号锌现货价格由1月初的35550元回落至本月27日的30300元，累计跌幅超过5千元，而实际成交价格仅为28000-29000元区域。

　　 LME锌从技术上看，整体技术形态保持看空，虽然在前三个月经历的大幅下跌目前在通过调整消化，目前图形已形成空头排列，关键的支撑位3000美元左右可能在未来重新受到测试，跌破此位将重新产生下跌动能。

　　沪锌由于是新品种，毫无技术性可言，建议关注LME走势。此外，资金介入较少，成交量较成熟品种来看还是很清淡。

　　操作建议：观望为宜或日内短线操作。