继2月27日全球金融市场遭遇"黑色星期二"之后，美国股市本周二再次大幅下跌，道琼斯工业平均指数跌242.67，跌幅为1.97％，为近五年来第二大单日跌幅。再加上美国房贷市场危机引起的经济增长放缓忧虑，使各种商品进行不同程度的回调，伦敦三月期铝跌57美元/吨，吞没前一交易日的涨幅。

　　周三国内沪铝低开低走，其中主力合约AL0705以19520元开盘，早盘一路弱势下行，最低至19430元，在60日均价线遇到支撑，下午在铜的带动下小幅反弹，收盘19510元，为一根下影线较长的十字星，市场人气依然清淡，全天成交共43430手，持仓增172手，134574手。

　　由于春节前后，下游消费企业开工不足，同期铝锭出口也大幅减少，近期华东华南地区都增加了大量现货库存，以上海期货库存为例，春节前2月9日库存为25520吨，3月9日为99377吨，三个交易周内7万多吨实属罕见，库存的增加对铝现货价格产生很大压力，近几天上海地区现货报价均出现贴水，3月14日长江现货报价19310(均价)，为半年来新低。

　　国内铝锭出口急剧减少

　　受去年底铝锭出口关税上调正式实施的影响，今年1月份原铝出口2.25万吨，比去年同期下降62.75%，2月份出口49179吨，同比减少18.6％，同时国内1月份原铝产量高达93万吨，比去年同期增加36.93%，如此的一减一增使国内现货积压，各地库存大量增加不足为奇。

　　氧化铝产能过剩，仍有降价空间

　　2月初，四家非"中铝"系厂家联合减产，中铝也把氧化铝报价从2400元/吨上调至3600元/吨，同时最大的氧化铝出口国几内亚的大面积罢工也对国外氧化铝价格产生支撑，我国港口报价由之前的240美元/吨提高到360美元/吨。但由于高利润的诱惑，近两年国内氧化铝大量新增产能开始投产，2006年中国氧化铝产量为1320万吨，同比增55％，年一季度国内氧化铝产量将增至410万吨，同比增长59％，麦格里预计中国一季度氧化铝过剩50万吨，新增产能的释放会使氧化铝价格再次下调。

　　后市国内铝价走势主要受消费转旺和伦铝的指引

　　二季度是企业的生产旺季，也是铝锭的消费旺季，会对铝锭的大量库存产生一定消耗。伦铝在其他金属带动下震荡上行(如图)，本轮金属牛市还在继续演绎，作为国内外最大的金属，铝价的不足50％的涨幅跟已经翻几番的铜，镍等相比，仍有很大的上涨空间，近期铜价已经向上突破，到时会带动铝价再次上涨。

　　LME铝03日线图