沪铝中长期走势分析：蓄势待发，沪铝等待好时机
2006年是有色金属大放光彩的一年，铜从4万多一直上涨到8万多，铝也不甘落后，走出了一波大行情。 放眼2007年，世界经济的增长将会放缓，中国经济在宏观调控的作用下，也将回归合理的增长空间。目前，各有色金属产品品种的价格重心虽较最高点相比有所下移，但仍处在较高的价位。经历了2006年的繁荣之后，2007年沪铝又会呈现怎样的行情？
影响期货铝价格的因素颇多，主要有供求因素，国家宏观调控因素，关税利率，库存持仓等。
一、 供求关系
供求关系直接影响着商品的市场定价，当市场供求关系处于暂时平衡时，该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动；当供求关系处于失衡时，价格会大幅波动。
2006年是原铝产量和消费量增长都较快的一年，全年原铝产量约850万吨，增长9%，较原来预期增长大幅下降；消费量约838万吨，同比增长18%。
中国原铝供需平衡
资料来源：中金研究、发改委 单位：万吨
虽然当前国内原铝产量增长速度较快，但建材和汽车等领域对铝材的需求从而铝材对原铝的需求的增速更快一些。尤其是汽车用铝和建筑用铝。从国统计局公布数据看，1-11月份，国内汽车产量累计665.87万辆，同比增长26.1%。1-11月份，国内房屋施工面积累计为305933.76万平方米，同比增长16.3%，由此可见，国内原铝的下游消费领域普遍保持着较快的增长。铝材方面，1-11月份，国内铝材产量累计732.63万吨，同比增长35.2%。产量的增速显然是落后于下游消费的增速。所以，原铝价格上涨有着坚实的基本面基础。
据美国铝业公司 ＣＥＯ Ａｌａｉｎ Ｂｅｌｄａ透露，中国铝需求强劲的因素将对全球铝市场今年的走势起决定性作用。
2006年上半年全球原铝市场缺口87,000吨，相当于大约两、三天的全球铝消耗量。WBMS称，上半年铝需求为1640万吨，较去年同期增加600,000吨。 总报告库存下滑142,000吨至290万吨。
几内亚1月17日报道，领导无限期总罢工的几内亚工会威胁将从18日起暂停该国战略性的铝土矿生产，要求年迈的几内亚总统孔戴(Lansana Conte)下台。
美国原铝产量2006年同比减5.7%。
多伦多1月17日报道，加拿大铝业公司(Alcan)应该考虑投资一碳吸附项目，以应对其在Coega地区的冶炼厂造成的环境污染。加铝尚未就此建议做出回应。
从全球的供求形势分析，尽管因氧化铝价格的大幅下跌而大大改善了铝冶炼企业的盈利状况，促使国内闲置产能复产、铝供应增加，但欧洲和北美地区的生产受制于能源价格的高涨出现了停滞，部分电解铝厂甚至迫于成本压力而关闭。WBMS公布，06年1-11月世界原铝市场短缺51万吨；其中需求为3140万吨，高于05年同期200吨，供给3090万吨，高于05年同期161万吨；截至06年11月，全球原铝库存报267万吨，同比减少34.3万吨。由此看见，全球原铝供需仍然紧张!
总体来说，2006年对于铝来说是个不错的投资期，消费强劲对其价格形成有力支撑，尽管其原料氧化铝不断下跌，出口关税调高等利空因素作用，铝还是顽强的横在了高位。
二、氧化铝的影响
2006年氧化铝价格四次下调，跌至2400元/吨，使得铝的成本大降：铝的价格=氧化铝价×1.95+4800+4200=13900元。但是06年铝的价格却受到成本下降影响很小。这与铝的强劲消费是分不开的。
当中国铝业股份有限公司将氧化铝现货价格降至2400元/吨时，市场一直预期中铝还将进一步降价，使非中铝系的氧化铝价格在上月一度跌至2200元/吨。近日由于相关部门和企业、机构等均看好明年铝市，受市场信心上升影响，非中铝系氧化铝价格稳步回升至2400元/吨一线。 新年伊始，受国外现货氧化铝价格启稳回升的带动，国内非中铝氧化铝价格继续小幅反弹，目前和铝厂有框架协议的成交价主要集中在2600－2700元/吨。而合同外报价甚至达到了2850元/吨。国内铝需求强劲也对近期氧化铝价格构成强劲支持。据了解，目前港口氧化铝价格为2800元/吨，最新的Nalco招标价为FOB260美元/吨(折人民币近2700元/吨)。氧化铝价格回升带给铝的必然是价格获得支撑。
三、宏观调控的影响
由于电解铝是高污染高耗能产业，国家一直对电解铝产业调控比较紧。例如：
宏观调控措施四——将水泥、电解铝、房地产开发项目资本金比例由20%提高到35%以上。
宏观调控措施五——全国范围内提高电价，对高耗能行业实行差别电价.
2006年11月1日开始，又将电解铝的出口关税上调到15%。这个政策一出台，确实使得当天铝价下跌，但是经过一阵时间，逐渐消化了这个政策，铝的价格又开始了回升。据测算，即使提高关税，我国原铝出口到国际市场依然有优势，而且一些企业会将原铝加工后变相出口换取退税。
五、库存与持仓
LME的库存仍然处于高位，但目前以消费天数计算的全球总库存已经下降至历史上的相对低位，仅可以维持全球6周的消费量，这与1988年铝价狂飙时的情况十分相似。特别是西方国家的生产商库存量已经达到了历史的低位，以目前的库存水平，需求的少量增加就会引起巨大的供应恐慌，全球的供应面临着危机。
转贴自中粮网站
上期所铝可供交割的铝也是相对低位。
从持仓上，沪铝的持仓不到15万，伦铝也是相对持仓低位，交易不甚活跃。沪铝现货升水缩小，消费进入淡季。加上前几天国家征收土地增值税，对期市也是有一些影响。
在2006年金属价格的上涨过程中，全球库存是在不断下降的，目前多数品种的库存仍处于较低水平且有继续下降的趋势。有些品种如镍、锌、铅、锡等的库存量只能满足全球几周所需，随时都有供应中断的危险。由于铝对其他金属的极大替代作用，也会在其他金属带动作用下高位运行。
从2006年基本面上来看，沪铝是个非常具备上涨条件的品种，但是由于消费淡季以及资金进驻农产品，铜的单边下跌等利空因素，沪铝暂时处于盘整状态，没有什么大动作。但是一旦出现有力因素刺激，哪怕是一个小小的消息，铝就会反弹上涨而且涨劲充足。
技术上，伦铝处在高位，在2700点获得有效支撑，近日对冲基金在铝市大量做多，出现挤仓现象，又开始一波上涨；沪铝跟涨动力不足，高位横盘整理，已构筑双底形态，近期内会小幅反弹，图形走的特别复杂。
操作建议：关注市场信息，谨慎做多，逢低吸入，轻仓出击，空单及时止损出局。
影响期货铝价格的因素颇多，主要有供求因素，国家宏观调控因素，关税利率，库存持仓等。
一、 供求关系
供求关系直接影响着商品的市场定价，当市场供求关系处于暂时平衡时，该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动；当供求关系处于失衡时，价格会大幅波动。
2006年是原铝产量和消费量增长都较快的一年，全年原铝产量约850万吨，增长9%，较原来预期增长大幅下降；消费量约838万吨，同比增长18%。
中国原铝供需平衡
资料来源：中金研究、发改委 单位：万吨
虽然当前国内原铝产量增长速度较快，但建材和汽车等领域对铝材的需求从而铝材对原铝的需求的增速更快一些。尤其是汽车用铝和建筑用铝。从国统计局公布数据看，1-11月份，国内汽车产量累计665.87万辆，同比增长26.1%。1-11月份，国内房屋施工面积累计为305933.76万平方米，同比增长16.3%，由此可见，国内原铝的下游消费领域普遍保持着较快的增长。铝材方面，1-11月份，国内铝材产量累计732.63万吨，同比增长35.2%。产量的增速显然是落后于下游消费的增速。所以，原铝价格上涨有着坚实的基本面基础。
据美国铝业公司 ＣＥＯ Ａｌａｉｎ Ｂｅｌｄａ透露，中国铝需求强劲的因素将对全球铝市场今年的走势起决定性作用。
2006年上半年全球原铝市场缺口87,000吨，相当于大约两、三天的全球铝消耗量。WBMS称，上半年铝需求为1640万吨，较去年同期增加600,000吨。 总报告库存下滑142,000吨至290万吨。
几内亚1月17日报道，领导无限期总罢工的几内亚工会威胁将从18日起暂停该国战略性的铝土矿生产，要求年迈的几内亚总统孔戴(Lansana Conte)下台。
美国原铝产量2006年同比减5.7%。
多伦多1月17日报道，加拿大铝业公司(Alcan)应该考虑投资一碳吸附项目，以应对其在Coega地区的冶炼厂造成的环境污染。加铝尚未就此建议做出回应。
从全球的供求形势分析，尽管因氧化铝价格的大幅下跌而大大改善了铝冶炼企业的盈利状况，促使国内闲置产能复产、铝供应增加，但欧洲和北美地区的生产受制于能源价格的高涨出现了停滞，部分电解铝厂甚至迫于成本压力而关闭。WBMS公布，06年1-11月世界原铝市场短缺51万吨；其中需求为3140万吨，高于05年同期200吨，供给3090万吨，高于05年同期161万吨；截至06年11月，全球原铝库存报267万吨，同比减少34.3万吨。由此看见，全球原铝供需仍然紧张!
总体来说，2006年对于铝来说是个不错的投资期，消费强劲对其价格形成有力支撑，尽管其原料氧化铝不断下跌，出口关税调高等利空因素作用，铝还是顽强的横在了高位。
二、氧化铝的影响
2006年氧化铝价格四次下调，跌至2400元/吨，使得铝的成本大降：铝的价格=氧化铝价×1.95+4800+4200=13900元。但是06年铝的价格却受到成本下降影响很小。这与铝的强劲消费是分不开的。
当中国铝业股份有限公司将氧化铝现货价格降至2400元/吨时，市场一直预期中铝还将进一步降价，使非中铝系的氧化铝价格在上月一度跌至2200元/吨。近日由于相关部门和企业、机构等均看好明年铝市，受市场信心上升影响，非中铝系氧化铝价格稳步回升至2400元/吨一线。 新年伊始，受国外现货氧化铝价格启稳回升的带动，国内非中铝氧化铝价格继续小幅反弹，目前和铝厂有框架协议的成交价主要集中在2600－2700元/吨。而合同外报价甚至达到了2850元/吨。国内铝需求强劲也对近期氧化铝价格构成强劲支持。据了解，目前港口氧化铝价格为2800元/吨，最新的Nalco招标价为FOB260美元/吨(折人民币近2700元/吨)。氧化铝价格回升带给铝的必然是价格获得支撑。
三、宏观调控的影响
由于电解铝是高污染高耗能产业，国家一直对电解铝产业调控比较紧。例如：
宏观调控措施四——将水泥、电解铝、房地产开发项目资本金比例由20%提高到35%以上。
宏观调控措施五——全国范围内提高电价，对高耗能行业实行差别电价.
2006年11月1日开始，又将电解铝的出口关税上调到15%。这个政策一出台，确实使得当天铝价下跌，但是经过一阵时间，逐渐消化了这个政策，铝的价格又开始了回升。据测算，即使提高关税，我国原铝出口到国际市场依然有优势，而且一些企业会将原铝加工后变相出口换取退税。
五、库存与持仓
LME的库存仍然处于高位，但目前以消费天数计算的全球总库存已经下降至历史上的相对低位，仅可以维持全球6周的消费量，这与1988年铝价狂飙时的情况十分相似。特别是西方国家的生产商库存量已经达到了历史的低位，以目前的库存水平，需求的少量增加就会引起巨大的供应恐慌，全球的供应面临着危机。
转贴自中粮网站
上期所铝可供交割的铝也是相对低位。
从持仓上，沪铝的持仓不到15万，伦铝也是相对持仓低位，交易不甚活跃。沪铝现货升水缩小，消费进入淡季。加上前几天国家征收土地增值税，对期市也是有一些影响。
在2006年金属价格的上涨过程中，全球库存是在不断下降的，目前多数品种的库存仍处于较低水平且有继续下降的趋势。有些品种如镍、锌、铅、锡等的库存量只能满足全球几周所需，随时都有供应中断的危险。由于铝对其他金属的极大替代作用，也会在其他金属带动作用下高位运行。
从2006年基本面上来看，沪铝是个非常具备上涨条件的品种，但是由于消费淡季以及资金进驻农产品，铜的单边下跌等利空因素，沪铝暂时处于盘整状态，没有什么大动作。但是一旦出现有力因素刺激，哪怕是一个小小的消息，铝就会反弹上涨而且涨劲充足。
技术上，伦铝处在高位，在2700点获得有效支撑，近日对冲基金在铝市大量做多，出现挤仓现象，又开始一波上涨；沪铝跟涨动力不足，高位横盘整理，已构筑双底形态，近期内会小幅反弹，图形走的特别复杂。
操作建议：关注市场信息，谨慎做多，逢低吸入，轻仓出击，空单及时止损出局。
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