一、基本面情况

　　(一)天气情况对小麦的影响

　　 2005/06年度全球大部分小麦种植地区都曾遭遇过天气不利因素的困扰，联合国粮食及农业组织(FAO)在2006年12月份曾表示，受恶劣天气影响，2006年全球小麦和其它主要粮食作物产量下滑，某些作物产量低于预期，供应紧张正推高价格并逐渐减少全球库存。而今年USDA的全球预测报告中也证实了这一点。全球小麦产量2005/06年度较上一年度都有减产。

　　美国2006年春小麦生长期部分地区曾遭受到了干旱天气的困扰。据美国农业部联合农业气象局称，干燥天气曾对南、北达科他州的春小麦生长造成了不利影响。不过到了春小麦收割期，美国大平原北部天气干热，有利于加快春小麦收割和提高产量。但2006/07年度美国冬小麦作物状况却显得较差，由于天气干旱影响到越冬期到来前作物的生长发育使得美国冬小麦优良率继续变差，不过12月初美国中西部地区以及南部平原出现了暴风雪天气，有助于一些地区墒情改善，和病虫害的减少，特别是对硬红冬小麦的生长较为有力。

　　加拿大小麦产区2006年也曾遭遇到天气不利因素的困绕，在小麦处于关键的拔节期和抽穗期期间，许多地区一直干燥少雨，给春小麦产量带来一定的影响，不过后期降雨缓解了部分地区的旱情。鉴于2006年天气情况对加拿大小麦影响幅度不大，预计2006/07年度加拿大小麦产量将高于2005/06年度小麦产量。

　　澳大利亚2006年天气干旱情况较其它国家则更为严重，媒体曾多次报道旱情导致小麦减产，且减幅较大，政府也一再调低预估的小麦产量。冬小麦在种植期部分地区降雨量就较为稀少，后期则更为严重。天气干旱给澳大利所带来的小麦减产在一定程度上引起了世界小麦价格的上涨，同时有消息称这也将为加拿大争夺出口市场提高小麦出口量创造了机会。预计2006/07年度澳大利亚由于天气埋下的不利影响未来小麦产量还会下降，这将给期货小麦价格上涨提供较大的支撑。

　　2006年欧盟25国部分国家在小麦灌溉期间也受到天气情况的影响，特别是德国和法国，高温干燥天气导致德国和法国的小麦单产潜力大幅下降，这两个国家的小麦总产量占到了欧盟总产量的50%。因此，美国农业部曾在报告中调低了欧盟的预估的小麦产量。预计2006/07年度由于天气情况的原因，欧盟25国小麦的产量将低于2005/06年度，这将使全球小麦供应量下降，近而在未来给小麦期货价格的上涨带来一定支撑。

　　 我国在2006年虽然也曾遭遇到一定的旱情，但影响并不严重。小麦主产区的河北和河南省，90%的耕地拥有灌溉设施，这意味着即使降雨量较少，农户们依然可以有替代方式来保护作物免受旱情的影响。到了冬小麦收割期，天气情况也较为有利，部分地区收割进度还要快于往年。7月份国家粮油信息中心估计今年我国春小麦播种面积为172万公顷，春小麦产量预计将达到600万吨。不过，2006/07年度我国冬小麦播种期，主产区之一山东遭遇了霜降和旱情，导致大面积冬小麦播种推迟甚至无法再播种，因此预计2006/07年度小麦产量会有一定的损失，这也给小麦期限货价格的上涨提供了支撑。

　　(二)季节性差异

　　全球小麦种植期北半球和南半球都存在较大差异，这使得小麦在供应上突显季节性因素。例如在澳大利亚小麦通常在10月和1月初期间收获，随后放置在全国联营池内，并在18个月内出售。而我国北方大部分地区是在10月份左右播种冬小麦。北半球的冬小麦是在秋季播种，12月和1月份开始进入越冬期，2月份恢复生长。5月份收获。因此在这期间，小麦的供应会出现季节性低点或高点，2、3、11、12月份供应减少时一般价格都较高，7月份集中上市期一般价格会相应较低。预计2006/07年度小麦价格仍会受到一定的季节性因素影响。

　　(三) 小麦主产国产量情况

　　目前从全球来看，小麦供应量较大的国家有主要有美国、澳大利亚、加拿大、欧盟以及中国等。从USDA12月全球小麦平衡表来看，美国2005/06年度小麦产量达到5728万吨，较上一年度的5874万吨有所下降，USDA预计2006/07年度美国小麦产量为4932万吨，较2005/06年度还会下降。澳大利亚2005/06年度小麦产量为2450万吨，较上一年度的2260万吨有所增加。不过，USDA预计2006/07年度澳大利亚小麦产量较2005/06年度还会下降。加拿大2005/06年度小麦产量为2678万吨，较上一年度的2586万吨增加了92万吨。欧盟25国2005/06年度小麦产量为1.2264亿吨，较上一年度的1.3677吨有所下降。阿根廷2005/06年度小麦产量为1380万吨，较上一年度1600万吨下降了220万吨。预计2006/07年度阿根廷小麦产量会高于2005/06年度，但仍达不到2004/05年度小麦产量。

　　中国2005/06年度小麦产量为9745万吨，较上一年度的9195万吨增加了550万吨。预计中国在2006/07年度小麦产量还会有所增长，但增幅已赶不上上一年度。全球2005/06年度小麦产量为6.1972亿吨，较上一年度的6.2884万吨有所降低。USDA预计2006/07年度全球小麦产量将下降到5.8856亿吨，因此，全球小麦产量的降低在2006/07年度将会给期货市场小麦价格的上涨带来较大的支撑。

　　(四)进出口情况

　　美国2005/06年度进口小麦222万吨，高于上一年度的192万吨，出口量为2747万吨，与2004/05年度的2901万吨相比有所下降。澳大利亚2005/06年度进口小麦8万吨，与上一年度持平，出口量达1601万吨，较上一年度的1474万吨有所增加。加拿大2005/06年度进口小麦28万吨，较上年度的25万吨增加了3万吨，出口量1610万吨，较上一年度的1497万吨也有增长。欧盟25国2005/06年度进口小麦761万吨，较上一年度的739万吨增长了22万吨，出口量为1503万吨，较上一年度的1437万吨增长了66万吨。阿根廷2005/06年度进口小麦1万吨，上年度无进口，2005/06年度出口小麦880万吨，较上一年度的1183万吨有所下降。

　　中国2005/06年度进口小麦102万吨，较上一年度的675万吨下降了573万吨，下降幅度较大。2005/06年度我国出口小麦140万吨，较上年度的117万吨增加了23万吨。2005/06年度全球小麦进口为1.1024亿吨，较2004/05年度的1.099亿吨增加了34万吨，出口量为1.161亿吨，较上一年度的1.112亿吨增加了490万吨。USDA12月份预计2006/07年度中国小麦进口量还将减少，出口量将继续增加，预计全球小麦进口量将略有增长，达到1.1038亿吨，而出口量将减少到1.0943亿吨。我国出口量减少对全球供应也会造成一定的影响，近而有利于小麦价格的上涨。

　　由此可见，全球小麦供应量在不断减少，而需求量是呈增长趋势的，预计2006/07年度全球小麦供应相对还较为紧张，因此小麦上涨还有较大空间。