昨日相继传出广西受干旱影响甘蔗糖份低于去年同期0.4个百分点和开榨以来新产白砂糖已全部销售完毕两个消息。受利好刺激，郑糖市场高开高走，开盘后仅10分钟主力705合约即突破4000元整数关，收盘时除703合约之外，其他合约都已站在4000元之上。不过，多头辉煌的战绩并没有得到太多的喝彩，郑糖总体成交量比前一日有所萎缩，持仓数量还减少了7000余手。

　　早在8月初期，国储宣布当月拍卖暂缓，广西现货报价在3900元左右受到支撑，9月初就重返4000元之上，并快速上调到4300-4400元。那时郑糖刚刚结束持续半年之久的熊市行情，正从3200元低点向3500元反弹，期现价格相差千元左右。虽然当时广西旱情已经出现，但当时市场所担心的却是是否会进口20万吨泰国糖来抑制国内糖价上涨。

　　然而似乎一夜之间各种利空因素突然消失得干干净净，广西公布甘蔗收购价与食糖销售价在3900元挂钩，仅仅两个月之前在贵阳会议上政府有关人士还表态认为当时价格偏高(现货价3900元左右)，3500元才比较合适。不过，这些言论对现货价格没有产生影响，8月到10月之间反而从3900元上涨到4400元。但郑糖市场就不那么幸运了，先是被利空题材从3900元打压到3200元，然后又被政策定价带回到3900元，而这些变化前后不过3个月时间，可见被动跟随题材炒作不免疲于奔命，应该多从长远角度来评估各种因素的影响。

　　目前已经进入新榨季，据中国糖协预测今年食糖产量有望达到1120万吨，比去年增产近240万吨。虽然广西部分地区遭遇干旱，但预测的产量是本月初刚刚在桂林会议上公布的，相信已经考虑到旱情的影响，后期即使进行调整幅度也不应太大，何况其他产区糖料生长一切正常。当前产糖进度不快的部分原因是甘蔗缺乏水分使得单产降低，蔗农担心收入减少而砍蔗积极性不高，这样糖厂受原料供应的困扰不能满负荷生产。而且，糖价居高不下也令部分蔗农产生惜售情绪，更加重了糖料的供需矛盾。

　　所以，目前糖价偏高有榨季初期的特定因素，在整体食糖产量大增的情况下期望糖价走出上一榨季那样凌厉的上涨行情不太现实。比如巴西中南部甘蔗主产区从4月起就受到干旱困扰，但至今甘蔗产量仍出现大幅增长，国际糖价也处于低位进行徘徊。

　　郑糖自3200元见底之后已经上涨了800元，继续向上的阻力会越来越大，近月合约尚不能做到与现货价格接轨，而供应紧张的局面料想不会一直持续，那么远期合约大幅上涨的依据又是什么呢？当然，基本面因素决定长期趋势，但短期行情要受资金流向所左右，在潜在利好出台之前(比如重新评估广西的产量)，主力机构可能不会放弃，操作上要注意控制风险。