在研究商品的过去、现在和未来的时候，笔者认为有必要强调基本金属的不可再生特性。如果基本金属按照现在工业的发展速度消耗，最终也将被消耗殆尽。在读了许多有关基本面的分析报告，也接触到一些目前尚被人认为是“耸人听闻”的资源分析报告之后，如果没有这样的资源危机感，显然已经很难接受目前的商品高价事实，更不用说敢于在有史以来最高价位上继续对未来的商品价格看涨。

　　历史不会简单重演

　　但是，人们还是认为历史新高价格难以接近，认为可能会按照周期理论最终形成价格顶部。但是有一点是必须注意的：技术分析理论和基本面分析所建立起来的周期观念都是以物质不灭定律为基础的。价格会在周而复始地重复曾经走过的历史价格区间，也会因一些划时代的事件而发生巨变。在金融领域里，无论是股票、债券、货币还是商品，记录其波动历史的价格区间曾发生过无数的结构性变化。以此为出发点，在人类刚刚感知到资源将最终被消耗贻尽的时候，商品的绝对价格还没有超过其实际价格的历史高点前，其长期投资方向必然将被设定在上涨的方向上。

　　笔者认为，近年来行业研究的最长足进步并不仅仅在于随着网络时代的到来，信息的传递有多快、信息的收集有多么准确，更在于整个行业的研究越来越与人类生存和生产的环境建立了密切的联系。信息的收集和研究开始越来越多地向整个社会传递有关资源紧张并渐渐地迈向危机的信号。

　　一些数据给我们的提示是具有划时代意义的，虽然许多对未来事实的推测在很大程度上是一种假设。未来的10年里，铜行业将发生的变化显然是与20世纪90年代有着本质区别的，我们也许不得不面对这样的现实：像智利这样富产铜的国家，其绝对产量开始走下坡路，相对于全球日益增长的需求，铜资源渐渐枯竭。

　　周期惯例不再是惯例

　　在铜价从3000美元开始快速上涨至8800美元的今天，带着昨天深深烙印的铜行业并没有按照20世纪90年代以前的周期惯例对高价作出强烈的反应。以往历史周期中的大增产局面不复存在，世界级的矿体在当今矿探技术日益发达的今天一个也没有发现。当然如果2005年和2006年所有矿产事故、技术问题、自然灾害、设备短缺、罢工等都没有发生，损失的矿产量都已经成为当前供应渠道中的流通商品，那么2003年以来的这轮牛市事实上也激发了生产商的强烈反应，至少眼下铜市不会再有总体库存低于“关键的历史水平”这一口实了。

　　那么铜价短期内能否继续快速上涨？对此笔者认为近期出现这种情况的可能性仍然不大，或者说可能性为零。对于铜价上涨的原因，笔者归纳为以下几点：首先是基本金属的特质基本面，主要反映在人类生存和发展所依赖的资源发出渐渐“消亡”的信号。人类利用铜的历史已经有几千年，但是铜价在近代史之前的波动是微乎其微的。其次是世界上的许多具有大智慧的机构或个人已经觉察到资源的这种历史性变化，加上对中国因素，金砖四国因素等经济学模型的建立和阐释，激发了大量的机构投资者涌向商品的中长期投资，也就是所谓的基金效应。它为短期内的价格上涨提供了足够的金融资本。此外就是市场参与者基于对商品历史的思维定势和思想惯性，被未来只不过是历史重复的“惰性”投资理念所误导，在所谓的历史“极限”高价位上犯了抛空的错误。但是，笔者相信上述因素短期内对价格的影响已经淡化，至少还没有达到重新聚集上涨能量的程度。

　　笔者对基本金属市场的昨天，今天和明天的思考结果是：昨天的历史已经不是今天价格的标准模版，历史正在发生绝大多数投资者难以预料的变化，这种变化已经发生但是绝没有结束。今天的基本金属市场是一个消费结构正在发生变化的市场，昨天的需求强者正在渐渐地趋弱，昨天的弱者按人口规模所聚集起来的需求增长能量远远超过过去。因此，资源将是人类生存和发展更加昂贵的财富。而基本金属的明天，价格肯定会比今天更高，而且价格上涨的速度会随着人类发展的速度越快而涨得更快。