近日国家宣布，自11月1日起将电解铝和铜的出口关税提高到15%，由于市场担心电解铝的出口将锐降，国内电解铝供应压力增大，沪铝连续两天大幅下滑；此外，因市场预期美国本周原油库存增加，导致纽约原油12月价格回落到58美元/桶附近，10月31日上海燃料油也随之大跌；天胶市场由于消费增长减缓、供应恢复而导致近日沪胶大幅下行；白糖则由于广西公布了收购蔗价而结束了前期的反弹并展开回调；诸多商品期货的回落也引发了其他国内期货的回调，包括前期涨势淋漓的豆油、大豆、豆粕等；另外，棉花由于基本面的偏弱而导致反弹夭折。此外，近期人民币兑美元持续升值也是导致国内与国际商品比价回落的重要原因。

　　进出口税率调整将改变铝产品的对外贸易结构，对国内铝的消费抑制作用有限。考虑到本次电解铝出口关税由原来的5%大幅提高到15%，后期电解铝及其初级产品的出口将继续降温，而铝材的出口由于尚有11%-13%的出口退税，受利益的驱动，相关企业必然加大对铝材的出口力度，来拟补或减小电解铝初级产品出口增税的损失。短期内，电解铝的出口将减少，国内的电解铝供应增加，对近期国内铝价有一定的压力，但是随着铝材等铝制成品出口的增加，对电解铝的消费需求也将恢复或接近原先的增长水平，如果其他外部环境没有重大的变化，则将恢复对铝价的中线支撑。从出口势头来看，未锻造铝和铝合金有所减少，而铝半成品则大幅增加，这实际上也是相关企业积极面对国家铝产业政策和出口政策调整的一种反映。近日沪铝价格大幅回落，是市场短期内对进出口政策变化的正常反映，而LME铝价相对坚挺，既考虑到中国出口电解铝将减少的支撑，也是市场对中期国际铝价保有信心的表现。

　　国际局势暂时平静，美国原油库存预期增加和美国经济数据疲软推动原油价格回落，并带动能源类商品的回调。日前公布的美国第三季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增长1.6%,低于市场预期的2.2%和前两个季度的增长，使得市场对于美国经济增长前景担忧加大；此外，市场猜测本周三公布的美国库存数据将显示美国原油库存出现增长。上述等因素导致国际原油价格近日回落到58美元/桶附近，并对燃料油、白糖、天胶等相关能源产品产生较大的压力。

　　天胶方面，据初步测算，今年前10个月，我国天然橡胶产量在51.5万吨左右，大约增长4.5％；我国进口天然橡胶103万吨，比去年同期增长3.7％；国内天胶供需基本平衡。不过，由于汽车消费疲软，美国等国家的天胶消费出现一定的下滑，导致国际天胶上涨动能不足，东南亚产区天胶恢复正常供应，后期沪胶将再次考验18000点的支撑。

　　白糖方面，随着日前广西公布了260元/吨的甘蔗收购价格及其对应的3900元/吨的食糖销售政策价格以来，新糖上市的压力逐渐增大，国际和国内增产的预期将对后期糖价产生较大的压力，白糖期货将继续回落整理，SR705将继续下探3600点附近的支撑。

　　农产品方面，前期涨势强劲的小麦近日出现回调的势头，国内小麦丰产以及国内供需相对平衡也是导致国内小麦价格明显弱于国际小麦价格的重要原因。近日走势比较坚挺的玉米则维持盘整的格局，等待新的利多因素支持而突破。此外，前期基本面偏空的大豆、豆粕，由于豆油、玉米等相关商品的走强而得到市场资金的青睐和追捧，10月31日虽然随着其他商品下跌而有所回落，但是经过调整之后将仍有继续反弹的空间。而棉花则受增产的预期而再次回落。

　　人民币不断升值将改变国内外商品的比值。自去年7月21日人民币汇率形成制度改革以来，在外贸顺差增大和市场预期、美国等外部力量的多重压力下，人民币兑美元不断升值，到10月30日，人民币兑美元的中间价已经升到7.8781的新高，中期来看人民币升值的趋势难以改变。人民币不断升值，将使得国内商品与国际同类商品的比值减小，尤其是国内进口或出口量较大的商品，比如铜、大豆、棉花、天胶等。另外，人民币的升值在一定程度上也削弱了我国许多商品的出口竞争力，尤其是劳动密集型产品，比如服装和纺织品，增大对国内棉花等商品的压力。