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震荡中心下移未改变铜价上涨格局 |
| www.cnfol.com 2006年10月23日 11:26 弘业期货 曹圆捷 |
近期伦敦铜上冲后，随即出现下调，继续上冲的力量不足，未触及前期上阻力位。至此，从图形上来看，进入十月以后，铜价继续震荡的区间似乎有所下移，上阻力位由8000美元/吨下降至7700美元/吨左右。不过铜价震荡中心下移未改变铜价上涨格局
上周一(10月16日)为国内期货品种交割日，沪铜小幅高开之后低走。从库存来看，本月交割后库存有所增加，较上月交割后库存大幅减少一万多吨，需求度较上月明显下降，说明市场已从消费旺盛期的开始进入消费平衡期，市场供求结构调整结束。
周二(10月17日)受昨夜外盘暴涨影响，国内盘跳空2280点，之后高开低走。我们认为这次外盘暴涨300多美元/吨的原因是外盘临近交割日前的抢购筹码造成的。之后几日外盘的调整也说明了这次抢购盘造成了盘面上出现了超买迹象，短期内需要消化盘中的投机筹码。
九月下旬有经济学家预测美国经济因通货膨胀压力增大而导致消费下降，美国经济06年第三季度指标不容乐观。九月底这一消息被美国联邦委员会所证实。众所周知美国经济的放缓将导致资源类品种的需求下降。外盘进入十月之后，借助能源类品种创出新低的不利因素将资源类品种拉下马来。十月内，价格一直未触及前期上阻力位，而两次的肩头顶似乎形成了另一个区间位。
图一：LME外盘受美国经济放缓的消息影响，震荡区间似乎有所下移。
如果说是美国经济导演了这次铜价震荡区间的转变，那么我们不妨假设美国第四季度经济继续出现下滑，铜需求将进一步降温，这样铜价波动区间是否会以层层下降的方式进行一次软着路呢？
首先本人对这种假设不抱有太大的可能性，一个最简单的政治原因是美国人不可能眼睁睁看着中国经济高速增长而对自己的经济下滑一无是处，它会动用一切可能的手段来维护世界经济霸主的地位。美国经济指标第三季度的下滑一方面使美国央行近一步加息失去了意义，另一方面，如果经济指标下滑继续增大，美国央行很有可能采取减息来抑制下滑，这一条件首先为外盘的资金面释放了巨大的压力。
第二，美国经济指标下滑之后，中东局势似乎平静了许多，因为造成美国经济指标下滑的主要原因是原油价格的上涨带动了整个消费类品种的通货膨胀，也许美国人恢复经济指标首先采取的就是使中东局势平息下来，但是这种平静只是暂时的，中东问题始终是个不确定因素。原油市场，"十一"期间原油价格大幅跳水，创出57.7美元的低价，有市场人事预测油价将触及50美元的新低。但是欧佩克原油组织已在10月20日做出减产120万桶的油价保护措施，这使得原油价格止跌启稳提供了有利的依据。油价的启稳、中东随时可能爆发新的反恐或是核问题都将给铜价的上涨提供了间接动力。
第三，需要咬文嚼字的是美国经济指标的下滑是由于通货膨胀造成消费指数指的下降带动的，而非资源类品种，美国工业依旧强盛，美国道琼斯工业指数却是创出历史高点，周四已突破12000点。这也使得全球各大股票指数突破创新高，国内上海证券交易所指数在周五形成突破，创出新高1801.33点。全球股市的走牛以及全球工业依旧强劲也将给铜价的上涨带来动力。第四，据了解，因罢工和维修停产等原因，3季度国际矿业巨头矿产量大幅度下降，麦格里银行表示，依然看好镍、铜、锌和其他工业金属价格走势。依据是欧洲和亚洲经济增长抵消了美国工业产量下降的不利影响。全球需求旺盛的情况下，供给短缺，为基本金属高价位延续下去提供了直接动力。
图二：LME外盘走势预测
图三：LME外盘布林线(BOLL)指标系统
综合以上原因，前面铜价将层层下调的假设将不会成立。那么现在的价格处在什么样的情况呢？我们认为改变三季度的震荡区间，从而形成的是一个角度为三十度的、更为理想的长线上升趋势(图二)。近日的走势是对16日涨幅过大的回调。布林线(BOLL)指标在16 日的上冲后，上阻力线年并没有放大扩散，再次上冲需回调蓄势(图三)，两个短线指标(RSI、KDJ)也显示出超买迹象，短线需回调。
沪铜方面，从技术面来说，一是跳空后上冲需有量的配合，但之后的量能却在减少，造成行情波动幅度不大。另一个是缺口必补定律，价格应回到71000点左右做调整。后市还需看外盘的动向。
图四：沪铜走势 |
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