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金属继续牛市疯狂 铝价必将随之大涨 |
| www.cnfol.com 2006年10月23日 11:23 弘业期货 潘丙辉 |
上周伦敦LME金属继续演绎牛市疯狂，其中锡更是因为受印尼供应中断担忧，上周一暴涨12%，锌和镍也因为库存减少的原因连创新高。随后由于获利盘平仓小幅回调，但随后又重回升势，，再重新大幅上涨。受其它金属带动，LME铝价一举突破了前期的震荡平台，上周五小幅回落，跌12美元/吨，收2725.5美元/吨，仍然站稳2700美元的关键位以上，全周成交771840手，持仓559880手。
伦敦铝LME03日线图
上周国内期铝价格也是大幅上涨，各合约涨幅都在1000元/吨以上，其中主力合约al0701当周涨1240元/吨，各合约共成交979350手，成交额1009.95亿元。 国内沪铝的大幅上涨很大除了跟随外盘涨势以外，倒基差也是推动沪铝价格大幅上涨的原因，由于国内氧化铝几次降价，国内市场认为远期铝价有很大的下跌空间，形成了现货价格高升水，期货价格近强远弱的倒基差格局，各相邻合约之间的基差最多时近600元/吨。当到交割换月时，当月合约价格会向现货靠拢，远期价格也必定要补涨，这样就推动期货价格大涨，从成交量上看，现在远期如al0703有10000手以上的成交量，al0704也接连几天成交近5000手，正常基差情况下很少出现此种情况。
与期货价格大幅上涨相对的却是现货价格的下跌，十一长假过后，国内长江现货铝价持续下跌，从10月9日21900元/吨的本月最高价到10月20日的21240元/吨，跌幅超600元/吨。国内现货价格持续下跌的主要原因是现货销售疲软，而造成现货销售疲软的原因是国内企业采购不积极，因为国内大部分企业看空，认为氧化铝数次降价，铝锭降价空间越来越大，再加上企业都是"买涨不买跌"的心理，希望现货价格再降的低一点，所以才使得现货销售不尽如人意。
但是笔者却认为国内现货疲软的状况难以持久：伦敦铝价持续上涨，现货也是非常强劲，近期伦敦现货对三月贴水逐渐下降，19日伦敦现货报价已是3-5美元/吨，而9月中旬之前现货贴水一直维持在50美元/吨左右。按现在这种状况，国内外差价越来越大，出口利润也会增大，国内生产商会组织大量出口，减少国内的现货投放力度，到时国内现货大幅上涨，相信今年八月初的现货紧张的状况大家会记忆犹新。
国内企业认为铝价大幅下跌的理由也不是很有说服力，氧化铝价格在两个月内下降近50％，因为市场对此已经提前消化，所以每次降价消息出来时，已是利空出尽，不跌反涨，前段时间所说的铝材出口退税下调消息反倒有点利多味道，在出口退税降低的政策正式生效之前，国内企业会加大铝制品的出口力度，短期内对铝价是很强的支撑，同时真正影响铝价的需求和库存并未发生大的变化，国内外处于消费旺季，需求仍然旺盛，库存依然处在低位。
综上所述，伦敦铝LME03已经突破前期底部震荡平台，成交量和持仓量相应的增大，价量和突破的配合，随之而来的必定是一波大涨，伦铝价格后市将会冲击前期高点3300美元/吨。 |
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