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连豆突破形态得到确认 后市仍存在继续上涨潜能 |
| www.cnfol.com 2006年10月23日 08:35 新纪元期货 车勇 |
10月以来，连豆期价因受国际市场农产品期货价格上扬，特别是国际小麦期货大幅飙升刺激，终于摆脱长达2个月之久的底部整理区间束缚突破向上。目前从技术上来看，期价已经站稳于该整理平台上方，突破形态基本得到确认，后市单就技术上讲仍旧存在继续上涨潜能。不过，最终仍需要基本面支持。
从目前市场来看，由于小麦价格上涨逐渐逼近大豆价格，大豆基本面压力似乎已经被市场遗忘，取而带之的是投资者对大豆价格被低估的认同，由此所带来的一股推动期货价格走强力量，成为其持续走强的主要动力。但是，商品期货行情的运行，单凭借外力推动并不能长久支撑行情，并沿着该趋势运行，最终仍将要回到商品供需基本面上来，所以对行情的分析仍旧需要充分了解目前产需情况。
目前全球第一大豆主产国—美国正处在收获期，其最终产量状况仍旧是影响行情的关键因素。据10月份美国农业部公布的最新报告显示，美国2006/07年度大豆产量预计为31.89亿蒲式耳，这将打破2004年创造的31.4亿蒲式耳美国大豆总产水平，再度刷新美国大豆产量历史最高记录。目前大豆收获已经过半，据已经收获的大豆单产水平来看，2006-07年度的大豆总产最终将会超过报告预测水平应不成问题，至此，美国2006/07年度大豆结转库存也将会超过10月份报告预测量5.55亿蒲式耳。可见，增产带来的压力不可小觑，在如此庞大的大豆结转库存将对行情上涨带来巨大压制作用。
南美方面，巴西播种面积的下降基本已经被阿根廷和其他国家增加所弥补，总体来看南美播种面积将和去年水平相当甚至超过去年。如此一来，南美新增产量仍有望维持在历史高产。需求方面，全球即便是已经从去年禽流感的阴影中走出，其需求也不会得到快速增长。从全球角度看，大豆价格将无法回避供应压力。
目前产量压力的存在是个事实。但是作为投资者也不能够忽略市场投机力量对行情产生的作用。一般情况下，只要市场存在某一因素能够让投资者尽情发挥起想像力，就能够吸引众多投资者忘乎所以地采取追风跟进，将期货价格推到产需基本面根本难以支持的地步。
而目前能够令投资者尽情发挥想像力的就是目前大豆和小麦两者之间的比价关系。多年来大豆和小麦价格所形成的1：2的关系已经在投资者心中根深蒂固，而目前无论是内盘还是外盘大豆和小麦之间的价格比都超过1：2，尤其是外盘已经向1：1迈进。这种比价关系的存在，就使得看涨大豆的力量很容易聚集并得以放大，推动大豆期价全然不顾基本面压力而继续维持强势上扬。然而，当前大豆和小麦之所以维持目前比价关系，主要是由于目前大豆和小麦两者基本面发生变化所致，全球大豆连年丰产库存压力沉重，而小麦则因为产量下降库存抵达30年来的低点。可见，目前的比价关系完全符合基本面的变化。因此一旦市场热情消退，重新回归理性，大豆价格必将面临调整。
综合来看， 目前市场由于大豆和小麦之间比价关系变化所产生的买盘力量，已经冲破了大豆基本面利空所带来的压力，预计该股力量在短期内仍将会持续。建议投资者可以顺应目前市场力量，采取跟进操作，待市场重新将基本面摆在焦点位置再去关注也为时不晚。 |
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