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前期铝价回落杀伤力惊人 沪铝连续暴涨时机未成熟 |
| www.cnfol.com 2006年10月20日 10:18 弘业期货 陆伟 |
节后沪铝连续上涨，主力合约0701较9月29日上涨1360元/吨，涨幅达7%，到10月17日大阳线一举突破前期反弹高点20400元/吨，截止今日再创新高20800元/吨。伦敦铝与沪铝相对呼应一路上涨再创新高，虽然铝价上涨势如破竹但由于反转指标尚未成熟，短期内获利盘很可能导致期价再次回落。
图形存在上涨压力。从伦敦铝LME03的K线走势看，5月份后的期价主要是区间震荡，主要运行区间在2400-2700美元，虽然17日一上引线形式突破震荡区间形成买入指标，但期价并未站稳，前期假突破行情更是屡见不鲜，笔者认为真正的压力位应该在2750美元附近，以高点与地点之间的黄金分割点计算，0.382正好处于2750美元附近，而且在历史高位快速回落的过程中密集成交区正是2750-2850美元，更大的压力去间即将到来，铝价很可能在反弹过后再次选择获利回吐，所以短期内投资者对铝价不必看的过高。
再者，现货价格即将成为沪铝上涨的拖累。关注9月份长江现货价格，不难发现现货价格较现货月期价平均升水高达500元/吨，期货合约月于月之间的基差同样高达500元/吨。对比今日价格，现货平水，合约月基差已经缩小至200元/吨，也就是说此轮上涨的动力很大一部分来源于升水利润，买远期赚取升水固然没有问题，现货月没有升水上涨停滞必然受到现货价格的压制，归根结底现货无法象期货一样快速拉升，现货上涨是较为稳定的过程，就目前国内铝成本还不支持连续暴涨，18000元以下的冶炼成本给期货带来的是大量现货抛出，就算上海铝库存紧张，就中国产铝大国的局面想必组织几万吨现货并不是大问题，没有了库存和升水的支撑沪铝价格再上台阶肯定很难。回顾铜价暴涨的历史，动力同样来源于升水和库存，一旦升水填平期价上涨也就结束了，紧跟其后的就是库存增加，铝的近况和当时8万元的铜价颇有相似，看多还需谨慎。
研究此轮铝价冲高的因素，伦敦金属逼仓起到推动作用，节后伦敦金属镍、锡、铅、锌疯狂上涨，不断创历史新高，锡价16日晚涨幅曾达到10.49%，伦敦金属借18日交割大举逼仓，铝价受到影响不足为奇，而现在交割已经完成伦敦金属镍、锡、铅、锌出现不同程度的回落降温，暴涨之后必有暴跌，锡一跟阴线杀回10%，整体金属价格回落很快也将影响到铝价，加之黄金疲软想必铝价不会冲得太高。
综上所述，笔者对铝价的长期走势仍然看涨，但短期内想达到相当高度并非易事，前期铝价回落杀伤力惊人，做铝的投资者很多想必有此经历，不如暂时落袋为安，寻找更低价格进场。 |
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