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经济放缓 铜价即将走上回归之路 |
| www.cnfol.com 2006年10月16日 14:04 弘业期货 孔伟 |
自从今年5月11日伦铜创出8790美元/吨的历史高价之后的半年时间里，一直在7000-8000美金的区间内反复震荡，期间3次冲击8000美金关口未能有效突破，时至今日，不免让人对某些著名机构预测10000美金的铜价表示怀疑。笔者对此有几点看法。
经济放缓，宏观调控加大力度
众所周知，美国开始实行紧缩性货币政策，房产周期出现逆转，中国也采取了多管齐下的宏观调控政策，多项先行指标显示，世界经济的两大发动机助推力已经开始减弱，世界经济开始减速，美国采购经理人协会(ISM)发布的月度制造业数据显示，9月份PMI综合指数较8月份的54.5下降1.6至52.9，为2005年5月以来最低水平。
中国采取了一系列宏观调控措施对于基本金属，特别是电力行业。最近电监会主席柴松岳表示，2002年6月以来出现的电力供应紧张局面将得到根本扭转，随着我国发电装机容量不断扩大，电力供需形势将日趋宽松。
中国因素影响降低
国庆长假之前，市场普遍认为基金会炒作铜价，从而大幅拉升铜价，然而事实并非如此，国际铜价并没有太大变化，根据ICSG的数据，上半年全球精铜消费同比增长2.63%，而中国消费则同比下滑8.1%，其他国家铜消费增长成为支撑铜价的主要因素。这里就有一个问题，其他国家消费增长能否持续呢？欧盟铜消费已经自高点回落，全球铜消费增长主要依赖于美国、日本和俄罗斯的强劲需求带动。中国需求的减少从某种程度上反映了高铜价的支点已经有所偏移。
美盘基金动向
前期美国某基金炒作天然气期货导致巨额亏损，在铜市场上，也听到了一些基金利用消费买盘的承接而逐步离场的传言，这也解释了为什么前期铜价3 次上冲8000 美金的过程中都缺乏资金推动的原因。 上周CFTC报告显示，原油基金净多已由8月中旬的83794手降至上周的131手，临近翻空状态，COMEX铜，则从4月份翻空以来，基金净空增至12293手，为2003年以来的最高水平。基金在商品市场的退出，将对现在这一超级牛市泡沫进一步挤压。
综合以上因素，笔者认为，在经历了长时间的震荡格局之后，铜价的回归趋势不可避免，当铜价再次跌破7000美金之后，也许人们才发现，原本推动铜价上涨的基金，转眼之间已经成了铜价回归的助燃剂。 |
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