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股指期货：风险意识教育宜先行 |
| www.cnfol.com 2006年09月05日 13:33 期货日报 董剑光 |
如果说权证市场的火爆和价格波动之剧烈向我们展示了证券投资市场存在风险的话，那即将推出的股指期货对那些缺乏期货知识的广大股民来说，则更是一个全新的领域，面临更大的风险。笔者认为，在推出股指期货前，应加强对股民进行风险意识教育。
股指期货的期货特性
期货交易的本质是“以小搏大”，是一种杠杆式投资工具。例如，证券融资融券，以1：2的比例放大，股指期货则以1：10的比例放大，后者是前者的5倍。简单讲，投资者以一定量的资金，按权重比例购买一个基本单位的沪深300指数的成分股，以同样一笔资金购买沪深300指数的期货合约，后者所得的盈利或亏损将是前者的10倍。这种操作手法对广大股民来说是一个心理上的考验，必须具备一定的心理素质。
股指期货的波动性
股指期货的推出，从本质上说是为了更好地完善和发挥证券市场的直接融资功能，为国民经济的发展做贡献。在我国，由于做空机制的长期缺失，大量机构投资者不敢进入股市，而在股指期货推出后，大量机构投资者的参与可能会加剧股指期货市场的波动，扩大市场风险，广大中小散户投资者将面临较大的风险。
股指期货的非理性投机
在风险管理制度不健全的情况下，投机者受利益驱动，极易利用自身的实力、地位等优势进行市场操纵等违法、违规活动。这种行为既扰乱了市场正常秩序，扭曲了价格，影响了价格发现功能的实现，还会造成不公平竞争，损害其他交易者的利益。
股指期货的联动性风险
世界经济一体化后，国内外资本市场的联动性加强，国外市场一有风吹草动，必将波及整个中国市场，所以投资者必须关注全球政治、经济因素。
股指期货的市场机制风险
在股指期货市场发展初期，不健全的机制会产生相应风险，并可能导致股指期货与现货市场间套利有效性的下降，导致股指期货功能难以正常发挥。投资者对自身风险的控制主要可以从以下几方面入手：
☆加强对各类市场因素的分析，提高判断预测能力，通过灵活的交易手段降低交易风险；
☆控制好资金和持仓比例，避免被强行平仓的风险；
☆充分掌握股指期货交易知识和技能，制定正确的投资策略，将风险控制在自己可以承受的范围内；
☆规范自身交易行为，提高风险意识和心理承受能力，保持冷静的头脑；
☆在充分交流和了解的基础上，选择经营规范的经纪公司，并及时认真检查自己每笔交易的具体情况和自己的交易资金情况；
☆在遇到自身的利益受到不公平、不公正侵害的时候，投资者可以向中国证监会及其他有关机构进行投诉，要求对有关事件和问题进行调查。 |
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