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期现价罕见倒挂 沪铝突现地量交割 |
| www.cnfol.com 2006年08月16日 09:56 上海证券报 沈蓉 |
今年金属铝的出口势头迅猛，国内铝供给产生短缺，这使得———期现价罕见倒挂 沪铝突现地量交割。
进入8月之后，上海期铝价格出现了罕见的期现倒挂现象。这使得其8月份交割的合约出现交割量仅仅只有四千余吨的奇特现象。
昨日，是沪铝8月合约的最后平仓日，沪铝大幅下挫，主力610合约下跌410元，报收18540元/吨左右，其余合约也均下跌100至480元不等；伴随着当日盘面的走软，8月合约也创下了本轮期铝大牛市(自去年7月1日)以来的最低交割量。
从昨日收盘的情况来看，沪铝8月合约最终的持仓量为1830手，即交割数量为4575吨。而前几月期铝合约的最终持仓量都达到上万手左右，今年7月合约为9990手、6月为12920手、5月为10360手，均为8月合约交割量的6至7倍。
与此同时，上海期货交易所的铝库存也已连续10周不断减少。8月11日的库存量为40601吨，6月9日的库存量为147671吨。
期现倒挂导致地量交割
至于为何会产生这种地量交割的现象，据一位在8月份早已平仓放弃交割的现货商称，主要因为进入8月之后，沪铝价格出现了罕见的期现倒挂现象。“从去年7月1日，LME期铝价格从1630美元/吨这波期铝的大牛市开始，一直以来铝的现货价格较期货价格贴水，最多也只有平水，这主要是因为铝的供给量一直非常充分。”该现货商分析道，“但进入到今年8月之后，铝的现货价格便开始逐步走高，从较期货交割升水30元开始，一直走高到200至300元左右。在这种升水不断攀升的情况下，我们便不愿意去交易所将现货铝做成仓单，以较低的期货价格卖出。而是选择平仓了结，去现货市场以更高的价格卖出。”据了解，8月15日，铝现货价为19100元/吨，较期货价升水每吨300元左右。
“这种现象主要因为今年金属铝的出口势头仍旧很猛，导致了国内铝供给产生了一定短缺，以致于8月开始，现货铝的升水价率创新高。”一些市场人士分析道。虽然，有关于铝锭的出口退税政策已经取消，并且一直以来铝行业都作为国家宏观调控的主要对象，很多铝厂纷纷关闭。而自今年2月开始，在国际市场对金属铝的强大需求之下，LME期铝价格开始大幅飚升，创出历史新高，并且涨幅远高于国内铝价，于是便出现了在取消出口退税的情况下，金属铝的出口势头仍旧不减的现状。据海关最新统计显示，虽然今年1至7月原铝和铝合金出口较去年同期减少了16.5%，达到729,950吨，但铝制品出口却同比猛增62.2%，至631,920吨，总体算来，金属铝的出口仍旧高于去年。
只是暂时的现象
不过，也有一些现货商分析认为，今年8月的金属铝的期现倒挂以及地量交割的情况只是一种暂时的现象。随着前期因宏观调控停产的铝生产企业又开始加足马力生产，国内供给短缺的情况马上就会得以改善。
据悉，受台风影响过后，大约有200只车皮的铝发往主要销售地———广东，可以增加12000吨左右的金属铝供给。同时，再从期铝10月合约的持仓情况看，国内主要铝生产企业抛出了大量的保值盘。8月15日，在中铝国贸席位上的空单为4480手，大约22400吨；另一主要生产商青铜峡的10月合约的空单量则为1340手，约为6700吨。“生产商如此大量的保值盘说明了将来国内金属铝的供给会非常充裕。”一位市场人士说道。
期货升贴水：
升贴水是期货交易中的一个重要概念。它最初是指某种商品的现货价格与该商品期货价格之差。也就是期货市场上的基差概念。 |
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