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那复琪：本周重点关注周五美国GDP数据 |
| www.cnfol.com 2006年07月24日 14:00 第一财经日报 那复琪 |
投资者在本周要格外谨慎，并需要关注三个因素。第一个就是中国货币紧缩政策的影响；第二个是油价；第三个因素也许对世界市场的影响最大，它就是本周五即将发布的美国第二季度GDP数据。
笔者将在下文论述这些因素将如何影响金融市场。
最近所采取的货币政策广为人知。笔者认为此次中国央行在4月启动的18个月来首次升息开启了目前的货币紧缩趋势。一年期的贷款利率从5.58%上升到了5.85%，而存款利率则没有改变。
之后央行5月底又公布了一系列紧缩政策。作为抑制房地产投资泡沫的一部分，中国政府针对投机者将放贷首付底线从20%提高到了30%，不过此项政策不会影响购房面积小于90平方米的房主。
紧接着央行又在6月底提高了金融机构存款准备金率。大型国有商业银行将存款准备金率提高0.5%至8.0%，而小型商业银行则提高到8.5%。从7月5日的数据来看，此举颇为有效，大约从银行系统中抽出了1500亿元人民币的资金。
最后，上周五央行又有了一轮新的紧缩措施。对于大型国有商业银行和股份制商业银行的存款准备金率都提到了8.5%，而对于小型商业银行则提高到了9%，城市信用社也包括在内。
正如笔者在专栏中提及的，有关部门正在进一步采取紧缩流动性的政策。这一举措不仅会降低金融市场波动造成的风险，也将同时为今后股市的上涨打下坚实的基础。
笔者认为这些举措在短期内几乎没有什么风险，而在长期会产生正面影响。
油价在对通胀和经济增长没有显著影响的情况下已经上涨一段时间了。
由于中东局势的紧张，近期油价超过了每桶78美元的高位。然后由于原油存货高于市场预期的稳定效应，油价重又回落到74美元。这一波动性无疑将继续,而它在本周会影响金融市场的走势吗？我们对此保留意见。
最重要的影响因素很可能就是美国的GDP数据。
亚洲的股票最近一直受到美国方面消息的负面影响。不过反过来看这说明市场相信美联储即将要停止两年来利率上涨的态势，而此举被认为有其正面效应。
然而，它的政策背景是美国的增长前景不被看好，而这对亚洲的出口不利。因此，投资者会感到紧张，从而使后一种观点主导市场情绪。
因此笔者认为本周亚洲大多数股市的投资者将会采取一种观望的措施。他们会等待本周五美国GDP数据的公布。如果经济增长高于市场预期，这一数据会引起市场恐慌，最终导致新一轮的利率上涨。而这些会对美国和欧洲的市场产生负面影响。但如果GDP增长低于市场预期，那亚洲股市将承受更大的风险。
中国股市目前对于这些数据的公布反应并非很强烈。但如果GDP数据与预期的相去太远，那就会产生比较大的影响。不过无论怎样，本周五公布的数据对于中国市场的影响将会推迟到下周。
不过，正如笔者在专栏中所言，未来最重要的因素其实还是美国经济增长的前景。 |
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