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沪铝圆弧底已形成 一波强势反弹即将爆发 |
| www.cnfol.com 2006年07月12日 08:28 平安期货 王兆先 |
近日沪铝与沪铜走势出现较大背离，自出现低点以来，沪铜主力合约相对最低点，反弹最高幅度达到29.86%，而同期沪铝最大反弹幅度只有4.10%。
在沪铜周二创反弹新高的情况下，沪铝价格反而回落到低点附近，周二全天波幅仅有90元，几乎凝滞不动。但从沪铝的循环周期角度看，并结合全球铝基本面的最新动态判断，沪铝周二的平静只是暴风雨来临前的寂静，一波强势反弹即将爆发。
全球铝价成本提高
2004年以来能源价格不断上涨的压力下，中国已经取消了鼓励耗能行业发展的政策，中小铝厂的关停已经成为不可逆转的态势，尤其最近上调了电价后，一些在电价补助上得不到政策支持的中小铝厂将难以维持，电解铝行业的调整将进入加速阶段。在这样的背景下，国外电解铝的下游行业的厂家将不得不重新寻找货源。显然，这种调整将导致电解铝贸易成本有所增加，其中包含了风险成本和财务成本。
此外，国外原来关闭或闲置的产能虽然可以填补中国关闭的产能，但重新启动这些闲置的产能是需要时间和成本的。例如，国外目前闲置的电解铝厂要重新运行，需要重新招募工人和技术人员，但在前些年全球电解铝产业向中国转移的冲击下，国外电解铝厂的工人和相关的技术人员已经分散和融入到其他的行业，短期内很难再招回，即使招回，电解铝厂的人力成本也将比关闭或闲置前要高。而从运行成本角度看，股东也需要做进一步的论证。毕竟在电解铝产业向中国转移的时期正是全球能源价格低迷的时期，现在原油价格已经上涨了1倍，重新启动电解铝产能是否值得，需要综合考虑风险和回报。而综合考虑风险和回报是国外产业资本的特点，这也正是国外的产品总能卖出一个合理和较高的价格，而中国生产的同样商品总在国际市场上贱卖的原因。
因此，在国外电解铝产能重新增加前，全球的电解铝实际上是处在不断消耗库存的过程中。一旦库存下降到一定的水平，电解铝价格的弹性将增加，也就是价格将开始上涨，并且上涨过程中波动幅度将有所放大。
8月中旬是高点时间之窗
虽然从大级别的时间之窗和月K线图看，沪铝确实处在大的调整周期内，但从中短期循环周期看，沪铝已经进入突破的时间之窗内。统计显示，对于中级循环周期来说，调整的时间如果是上升周期的50%，则形成低点的概率是很高的。对于沪铝来说，从5月12日的高点调整到6月20日的低点，运行了28个交易日，是前面上升周期47—48个交易日的0.60倍，而从6月20日低点运行到本周二，时间跨度为16个交易日，与28个交易日之比已经接近0.60，按照分形理论以及统计数据的结果看，最迟不会超过7月17日，沪铝将走出补涨行情。
从循环周期角度看，补涨行情的高点最有可能在8月8月前后一天出现，但最早不会早于7月26日。如果7月26日前没有出现明显的上涨，则7月26日前后将是变盘点，有可能爆发强势上涨行情。从技术上看，AL0609的短期目标位在20820-20860元之间，AL0610的短期目标位可看高20950元附近。
根据上面的分析，再考虑近日全国调高电价的基本面新动向，笔者倾向于认为，沪铝圆弧底已形成，中期内再创新低的可能性基本上可以排除，中期的上涨趋势即将形成。一旦放量上涨，AL0609可重上20000元，站稳后保守估计将挑战20820的目标。建议近日密切关注。 |
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