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7600一线压力大 国储抛售能否遏制铜反弹 |
| www.cnfol.com 2006年07月04日 10:03 国际金融报 时岩 |
经历了美联储利率变动的喧嚣后，铜市场再次关注紧张的供需基本面。上周五晚间因投资者再度看好基础金属等初级商品市场，伦敦铜终盘上涨25美元，报收于7320美元。昨日上海期铜市场多个合约达到涨停板价位，其中主力0609合约收报65020元/吨，涨3090元。
欧日利率前景受关注
美联储关于继续升息的鸽派言论，使得市场的人气开始逆转。在8月的会议之前，美元预计将承受更多的压力。同时投资者也开始更多地关注欧洲以及日本的利率动向。
7月6日，欧洲央行将宣布利率决定结果。虽然普遍预期基准利率维持在2.75%不变，但市场似乎仍残存欧洲央行在此次会议中升息的预期。摩根大通预期欧洲央行将升息25个基点至3%，并表示宏观环境推动欧洲央行升息，而欧洲央行需要摆脱使用特殊词汇来传递信息的战略。
日本方面，让福井俊彦下台的呼声较高，福井俊彦未来究竟是继续留任还是自动辞职可能拖延日本银行的升息日期，这无疑是日元的一个利空因素。市场普遍预期日本央行将在7月升息。
从美元指数的走势来看，上周五的大幅下跌使其虚破85.36点的5月末高点，有重新进入5月底部区间的可能，不过还需要得到近两日走势的确认。短期而言，美元指数有超卖回弹的要求，这也有可能对应着金属市场的超买回调走势。
炒作离不开中国因素
美联储升息尘埃落定，使得市场重新回到基本面题材上来。很长时间以前，美国是铜需求的主要拉动力量。而过去3年，中国成为全球最大的铜消费国，占全球铜需求增长的60％以上。
中国经济中的铜需求大户(如基础设施和建筑业)下半年对阴极铜的进口需求较上半年大幅走高。但铜从哪里来呢？显性库存水平过去6周来加速下降。由于目前铜矿行业存在地方性的生产问题，因此中国想要在铜价大幅反弹的情况下，不增加进口需求是困难的。这将是下半年铜市场一个最大的支撑因素。
短期而言，国内现货市场仍然受到淡季和国储抛铜的压制。麦格理银行称，中国国家物资储备局(SRB)预计将自7月5日起再度抛售总计达2.5万吨铜。2006年以来，国储已释放了约8.6万吨库存铜，其中包括1月释放的2万吨，3月释放的1万吨以及5月底/6月初释放的3.1万吨。国储最近的铜库存抛售将通过交易商而不是通过拍卖进行。
现货价格昨日跟随期价上涨，长江现货价格均价为65010元/吨，较前日上涨3460元，相对期价平水铜为升水400元，升水放大340元；上海现货报价均价亦为64500元/吨，上涨2200元。现货消费还是比较疲软，成交不理想，消费商大多仍持观望态度。
铜市场正在一步步扳回失地，但目前的问题是，上涨更多的来自于空头回补的拉动，LME铜226969手的持仓水平较5月255580手的高水平相距甚远，资金流出之后还没有明显的重新流入的欲望和迹象。笔者认为，价格在大跌后的50%反弹位7600美元一线就将面临较大的压力，要想突破，必须有增仓放量的动作配合。 |
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