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铜价上演欺骗性反弹 惟一的利多题材只有铜库存 |
| www.cnfol.com 2006年06月21日 08:58 国际金融报 李杨 |
在隔夜LME大跌330美元的影响下，周二沪铜却出现了低开高走，并没有出现弱势惯性下跌走势。
从盘面上观察，虽然周二沪铜由开盘后跌幅达到3%到收盘时上涨，但成交量和持仓量都没有明显放大，说明周二的这跟阳线比较缺乏真实性，仍表现出一种弱势反弹的特征。
LME铜价自从8790美元开始调整以来，高位震幅明显加大。在前期美元走强和升值加息传闻的利空因素的干扰下，多方终于在铜价的历史高位感觉到了寒意，而随着利多题材的逐步消退，多方继续坚守阵地的信心逐渐减弱。
美联储FOMC委员费舍尔称美国经济将继续增长但增速放缓，是隔夜LME铜价大跌330美元的导火索，因为铜价维持强势的一个最重要因素，就是世界经济继续高速增长促进铜消费的题材。
支撑市场惟一的利多题材恐怕只有铜库存。周二LME库存减少3175吨，总量已经降至99025吨。在目前市场空头氛围浓厚的情况下，库存恐怕只能对铜价起到一种支撑作用，很难带动铜价重新走回上升通道。
目前，市场上出现了一种“铜价存在投机泡沫”的观点，其理由是供求之间的基本要素无法说明价格以此种幅度上扬是合理的。虽然这种理解从侧面分析也是有一定道理的，但价格曲线毕竟也是要迎合市场的，上涨到一定程度出现加速也是比较正常的，目前只能将铜价的回调定义为前期涨幅过大过快的一种修正而已，毕竟目前的需求强劲、供应量有限等基本面上的支撑，还不至于使得铜价迅速由牛转熊，彻底看空。
早在两个月前，世界顶级投资大师罗杰斯就指出，农产品后期应该是非常好的投资品种，建议卖掉其他涨幅较高的品种，买进农产品。虽然罗杰斯并没有指出铜价是否见顶，但从其理念中可以明显感觉出，当一个投资品种的投资价值不大，并小于另一个投资品种时，为了提高投资效率，应该转变投资方向。
从这个角度上观察，驻扎在铜品种的投资基金必定早就想到这一点，由此联想到近期铜价持续下跌，就不难理解了。毕竟铜价越涨，伴随的潜在风险就越大。在其他相对低位的品种又具备了投资价值的同时，基金就会适当调整仓位，改变一下操作策略。
但从历史经验看，一个超级牛市不太可能轻易终结，除非基本面发生意想不到的不可抵御的风险。由此看来，目前中长期看空是不可取的，赌空者仍需谨慎操作。 |
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