本·伯南克5日对美国通货膨胀压力上升表示担忧的讲话,使市场对美联储本月底继续加息的预期再度升温。种种迹象表明,国内对房地产和其他行业的宏观调控正进一步深入展开,后期如果调控效果不理想,国内也不能排除加息的可能。受加息预期升温的影响,有色金属等大宗商品继续回落调整,而原油在地缘政治等因素支持下回落幅度有限,与此同时,大豆、玉米等农产品炒作天气的热情也有所降温。
美元升息对商品市场有利有弊
但是,近期美国公布的经济数据等信息强弱多变,也使得市场对美联储是否继续加息的预期产生很大的分歧。由于目前美国联邦基金利率位于5%的中性水平附近,美元加息与否关系到包括商品期货市场在内的金融市场的未来走向。美元如果继续加息,则对前期涨幅巨大的基本金属等商品期货打击较大：一是增大了商品投资的成本,二是改变或动摇市场对未来资源类商品价格继续上涨的预期,同时也可能打击基金等机构继续持有商品多头的信心。
不过由于美元加息预期升稳也将打击股票市场,股市大跌也使得资金需要重新寻求投资渠道,除了债券市场,不少资金可能还会继续关注商品期货市场的投资机会。有报道称,包括股神巴菲特在内的机构就正在密切关注玉米、大豆和小麦等农产品,而商品大师罗杰斯也提到在糖等农产品上的投资机会。近期市场炒作美国中西部干旱天气一度使得大豆、玉米有所反弹,不过由于大豆等农产品基本面压力比较大,而天气变化无常,所以近期大涨的时机尚不充分。此外,目前铜等有色金属的库存处于较低水平,铜矿等工人罢工事件也时有发生,市场对于有色金属类商品走势的分歧还很大,短期调整还不够充分,无论是调整的时间还是空间都不够,后市仍将继续保持宽幅震荡整理的格局。所以,基金等机构多头有可能部分减持头寸,但由于市场观望者居多,基金难以在短期内找到匹配的对手,基金完全由多翻空的概率不大。
油价高位震荡限制商品下调空间
受到地缘政治等因素的影响,原油回调空间有限,油价保持高位震荡将限制相关商品的下调空间。近期,铜、铝、黄金等有色金属商品回落幅度较大,相对而言,原油仍保持在高位,纽约原油期货在70美元/桶附近有明显的支撑,与其相关的商品,比如燃料油、天然橡胶以及具有生物能源概念的玉米等,均保持高位调整的态势。实际上,近来欧美利率的变化以及美元指数对原油价格的影响很小,而美国和伊朗就核问题的矛盾虽然有所缓和,但是并没有根本解决的迹象,出于不同利益的考虑,后期就伊朗核问题的谈判也不会一帆风顺,原油价格仍有再度大涨的可能。另外,欧佩克组织近日维持产量不变,为了维持高油价带来的巨大收益,欧佩克也会支持目前的高油价。此外,目前全球炼油产能不足,美国进入汽油消费高峰期,大西洋飓风对炼油设施的威胁仍在,尼日利亚等其他产油国局势不稳等因素也将继续支撑原油价格。原油价格不但直接关系到其下游产品(包括汽油、柴油、燃料油、合成橡胶等)的价格,对合成橡胶价格的支撑也间接支撑了其替代品天然橡胶的价格。同时,高油价还将继续刺激各国加大对燃料乙醇等生物能源的扶持发展,由此间接支撑了玉米、糖、豆油等农产品的价格,由于不同农产品用于燃 料乙醇的消费比例和增长前景有比较大的差异,所以对上述农产品价格的支撑力度也有所不同。相对来说,油价变化对有色金属商品价格的影响要小一点。由于目前商品期货市场的传导效应,如果后期油价保持在高位整理,也会对投资者心理产生微妙的影响。 |
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