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全球化镜像中的有色嘉年华 牛市最后一站的疯狂 |
| www.cnfol.com 2006年04月26日 10:25 21世纪经济报道 柯志雄 |
4月21日收盘，国际金价637.67美元/盎司，周涨幅3.94%；伦敦铜(3个月)价格6780美元/吨，周涨幅11.09%；伦敦铝(3个月)价格2778美元/吨，周涨幅6.23%。这些数字，分别代表着各自品种的价格正处在十年甚至是二十年以来的高位。
交易员布满血丝的双眼、声音嘶哑的喉咙、看多者的顶礼膜拜、踏空者的捶胸顿足——这一切细节正在暗示着这轮始自2001年10月由镍带动的有色金属大牛市正在步入进一步的疯狂。
或许正如一句谚语所言，牛市的最后一站总是疯狂。然而这样的疯狂还能持续多久？却无人有答案。
现在能清晰可见的是，在这场国际的盛宴中，这一次，来自世界有色金属第一生产和消费大国——中国的商人们，成为了心情复杂的座上客——他们是厨师，同时也是食客。
随着位于最上游的资源价格的暴涨，由此延伸的整个利益链条中的各个环节，都正在努力在利润的重新分配中谋求更多的话语权。
虚拟经济也在随之起伏。
4月24日，中国A股市场，涨幅居前的清一色有色金属类股票：G中金、G宏达、G厦钨等等。今年以来，它们的价格都已经上涨了100%，或者更多。并且成为带领中国股市在今年第一季度冲上1400点的“中坚力量”。
价格起伏的曲线正在进入商业的历史图表中，但被改变的商业生态——不仅与产业链条各环节的生存形态相关，更与日益全球化市场中芸芸逐利者的思考和行为方式相关，会持续更久，如同潮水退去后，留下的是被冲刷变形的岩石。
利润“纺锤体”
位于太原市和平北路的中奥商城，只是这场盛宴的一个不起眼的宾客，但他和更多的中国制造业者一样，在这场盛宴中，辗转难安。
中奥商城经销130多个品牌电动车，这个当地电动车规模最大的销售点今年4月初下了个决定，将电动车配件——铅酸电池每块涨30元。对于售价200多元的电池来讲，这意味着略过10%的涨幅。
需要说明的是，一个主要用途往往就会用掉某种有色金属较大比例的产出——铜有约一半用在电力、电气行业，锌多用于镀锌，镍大比例用于不锈钢……同样如此，更为集中的，铅有约八成用在铅酸电池，因此也被誉为观察有色金属“高价-高压-行业走形”影响链的最佳对象之一。
在一些熟悉行业的人士看来，中奥商城早该提价。无论从涨幅还是提价的时间来看，包括中奥商城在内的成千上万家的经销商，都只是本轮有色金属疯涨的最末梢。
“一张传真就能直接决定价格的改变，你不接受就卖给别的人，你有什么招？”大部分铅酸电池将用作电动车和汽车的配件，是整个铅产业链条的中间环节。对于铅酸电池来说，在牛市中拥有资源的采矿者是傲慢的，下游的厂商并不在意他们的压力，而替代产品的存在使得它们的产品价格不能同幅度增长。
对比2003年，铅价已经相对有120%以上的涨幅，但对于铅酸电池厂来说，提高10%的价格都很犹豫——周围既环伺着生产同一产品，随时准备夺走自己的老客户的竞争对手，还有号称20多元就能帮你修复电池的小厂家，以及拼命鼓励最终用户初次购买成本更高但使用寿命长得多的锂电池厂商。
两头没有谈判余地，有色行业就此形成一个可怕的“纺锤体”，压力基本上全施加于中游的加工制造业——从上游采矿与冶炼，到下游成品的生产与销售之间，他们只是整个链条中的拥挤的中部，它们承受着成本增加和利润下降的双重挤压，承受着有色“疯”潮的切身之痛而无法轻易转身。
国家统计局的数据部分地反映了此种境遇：今年一季度我国规模以上工业企业同比仅增长21.3%，而有色金属冶炼及压延加工业利润增长96.5%；三月份工业品出厂价格较去年同月升2.5%，其中采掘工业产品价格上涨20.2%，加工工业价格持平。
数据清晰地显示，利润在迅速地流向上游，那么，除此以外呢？
对于本轮有色金属的牛市，一种被称为“中国因素”的观点认为，随着中国经济的崛起，中国对资源的消耗量日益增多，在国内资源不能满足需求的情况下，通过不断增加进口来满足经济增长的需要，从而在相当程度上拉动了国际资源需求和本轮大宗商品的价格上涨。
不过长江证券日前发布的一份研究报告却提出了不同的观点。报告认为中国在为世界市场生产产品，所以，中国当然也在为世界而消耗资源。
大量的超额流动性资本以FDI的方式进入中国这一世界工厂，推动中国经济高速增长，造成国际资源品短缺和价格上升。这同时导致中国(即世界)制造业产能过剩，中国资源行业和非资源行业出现了严重的价格和利润分化。
“因此，中国以丧失工业利润的方式，缓解了资源品高价格对北美和欧洲发达国家的通胀压力，从而增加了世界抗击高资源价格的韧性，推迟了发达国家采取紧缩政策的力度，延长了全球经济增长周期，也延长资源品在高位的期限。”
小徐的感受没有那么“漂洋过海”，不过对于利润的流失倒是深有体会。
“我们没有赚到多少钱”，小徐摇摇头，这场盛宴留给她家的，多半是苦涩和压力。她父亲创办的家庭加工厂从10多年前开始给铅酸电池厂做配套，但这样“妖异”的行情从没碰到过。 |
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