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现货的避险工具期货市场正在不断的完善发展 |
| www.cnfol.com 2006年03月24日 11:37 三隆期货 张鸿儒 |
2006年3月5日温家宝总理在政府工作报告中提到了期货市场，他指出要积极稳妥地发展期货市场，这充分体现了国家领导人对期货市场的重视和关心，这对从事期货事业近10年的我感触颇深。
记得刚到期货市场工作是97年，当时全国有15家交易所。98年合并精简到三家，就是现在的上海、郑州、大连三家交易所。而后在99年推出了期货网上交易，并且网上交易发展迅速，满足和方便了企业套保需求和个人投资理财需求。特别是近两年推出的“集中式银行转账”业务，使投资者的出入金更加快洁、方便、安全。
近年来，我国加入世贸组织WTO后，按照WTO规则国内市场与国际市场接轨。特别是近两年来，国内商品价格与国际商品价格的关连度越来越高，受国际商品供求关系的影响，对国内商品价格影响巨大，导致价格巨幅波动的情况时有发生。通过与一些国内企业的老总交谈，得知企业对现货规避风险的需求与日俱增。总理报告中指出“积极稳妥的发展展期货市场”，表明国家对期货市场的地位和作用的认识有了进一步提高。我认为话语虽短，却语重心长，说出了现货企业的避险需求，也给我们期货业提出了更高的要求。
我个人认为，目前我国期货市场跟成熟的期货市场相比，国内上市交易的期货品种较少、规模较小。导致有些企业不能直接利用期货市场进行套期保值。而是用相关商品期货进行替代套保，象钢铁企业间接的利用铜、铝期货替代套保；原油企业利用燃料油期货替代套保；稻米收购、加工企业利用小麦或大豆、玉米等农产品期货进行替代套保。虽然替代套保的现货与期之间有相近之处，但又有所不同，特别是供求市场有时存在很大差异。导致想法很好，最终却很难达到预期效果。虽然国内企业对现货的避险需求比较强烈，但上市的品种却离企业的要求有距离，这有可能会抑制期货市场的发展。
但是，从目前国家高层对企业从事期货套保避险的重视程度看，国内上市更多的期货品种以适应现货避险需求是可以期待的。近两年内还有可能为企业避险，提供更多的避险品种上市。例如：金融期货、国债期货、商品期权等。
从目前期货市场的资金流动状态来看，市场中的投机氛围较浓，特别是一些较大的套保资金，不按套保计划操作，而是热衷于参与市场投机，导致期价大幅波动，操作难度加大。另外，国内期货市场受国外期货市场的影响较大，我国与国外又有很大的时差，当国内市场交易时段，国外正在休市。当国外市场交易时段，我国却在休市。所以，国外市场交易时段的波动状况，直接影响第二天我国开市后的波动状态，造成国内期货的隔夜风险较大。加之开仓保证金放大了近百倍，在交易中如果资金管理不到位，开仓方向一但与走势相反，很容易出现巨大亏损。但是，这里面又有着巨大的投机盈利机会，只要操作得当，趋势方向做的准确，只要有很少的资金投入可能在很短的时间里就会暴富。例如去年做铜的多头投资者，几万或几拾万的资金，很快就变成了几拾万，甚至百万千万。但做铜的空头就恰恰相反，几万、几拾万，甚至百万千万都亏了个一干二净。所以，我觉得期货市场不仅能够成就快富、暴富的神话。而且在操作不当的情况下，也会使投入资金亏个一干二净。这个市场时时都有高收益暴富的机会，也时时有出现巨大亏损的可能，是当之无愧的高风险高收益的市场，这也是它的魅力所在。
通过多年来的工作经验，我认为进入期货市场的目的不管是来投机，还是来套期保值，都应当先找一位有经验的专业人士为自己做一入市规划。然后在进行一阶段的模拟交易操作，掌握基本要领后再进行实盘交易不迟。
从国内期货市场合并精简成三家交易所到目前为止，期货市场得到了很快的发展，宣传力度和范围不断增强和扩大。主要表现在，农民从不知道什么是农产品期货，到知道农产品期货对现货价格的作用，并能依据期货市场的价格波动进行销售粮食。从农业的发展趋势看温家宝总理谈到的“订单农业”，可以预言，“订单农业”将在现有的基础上不断推进和发展。“订单农业”要保护农民的利益，首先是锁定订单的成本，这就需要在期货市场上对订单进行套期保值，只有将订单套期保值成功才能有效保护农民的利益。其次是期货市场作为现货规避风险的场所，法律法规必须建全，风险控制体系必须完备。相信，借温家宝总理指出要积极稳妥地发展期货市场的契机，期货市场会不断完善和建全各种相应的法律、法规，发挥更加出色的作用。
另一方面，国家在大力培养期货方面的人材，很多大专院校都开设了期货专业或期货课程。并把期货大讲堂办到了社会的各个层面，使社会各界对期货功能都有了一定的认识。可见，期货市场对于市场发展的意义以远远大于期货市场本身。种种迹象表明，现货的避险工具期货市场正在不断的完善、发展。 |
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