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[大豆]连豆“疑似”破位 浮现“挖坑”遐想 |
| www.cnfol.com 2006年03月15日 14:02 中大期货 一兵 |
2006年3月14日，连豆主力609合约2700整数关失守，并快速跌穿了我们预设的多头极限位置2690，并始终在其下方运行至收盘，市场人士惊呼，连豆新一轮跌势即将展开。的确，市场的所有所谓的“证据”均表明豆价还将继续下行。但是面对这样的主动下破，我们还是存在较大疑惑，因为这个“疑似”破位让我们感受到主力“挖坑行动”的气息。
确实目前大豆市场上面临的压力是来自多方面的：
近期美豆走势较软，市场始终没有出现有效的买盘推动，基金在多空持仓上面的摇摆不定让市场摸不着头脑，基本面上相当阴霾，南美创记录的产量给市场形成强大利空，目前禽流感在全球蔓延打压饲料销售，同时巴西农民将售出大豆，美元坚挺且由于南美大豆价格低廉，南美产量较往年有大幅提高，导致大豆进口国纷纷转向南美采购，使得美国大豆出口下降，库存增加。正是在这种背景下，市场很难找到利多的依托。
国内方面同样利空压力重重，近期国产大豆收购价格普遍出现下滑行情，整体购销清淡；目前还有一个多月就将进入春耕阶段，但据权威统计，主产区仍有40％左右的大豆在农民手中没有出售，以等待价格的上涨行情。但依据往年经验，不少农民在春播前不论市场价格如何，都要出售，因为一方面春播需要资金，而另一方面春播开始后本身就没时间销售。因此一旦春播前这些大豆集中上市，对市场的压力将大大增加。
另外进口大豆的冲击也不容忽视，3、4月到货的进口大豆数量较高，且成本普遍偏低，3月份国内进口大豆的到货量将为240-260万吨，4月份的到货量也接近这个数量，而且随着南美大豆上市季节的临近，预计后期国内进口大豆到港量将会不断增加。同时，后期到港的进口大豆完税成本也普遍偏低，按照目前的期价和升水价格可以计算出4月船期的巴西大豆理论到港成本约为2595元/吨，而4月船期的阿根廷大豆到港理论成本仅为2470元/吨，所以以目前2600元/吨-2620元/吨的国产大豆价格，对于油厂的吸引力确实一般。
当然，我们上述的分析是沉浸在“利空”的染缸中得出的结论。市场的氛围虽然悲观，但盘面表现出来的特性和对后期影响因素的分析却让我们遐想连绵。
首先，美豆的580美分关键技术支撑屡次经受考验，特别是在黄豆连续换月之后，中期的技术形态保持完好，低位振荡的同时保持着15度的向上斜率，这对于基金操作的选择有很大的牵引作用，580美分将是最为关键的技术支撑，而即便短时间内被快速击穿，下档570美分的极限位置也是可以接受的，要知道美豆目前的价位在美元大幅贬值背景下表现出来的，因此我们对其价格的稳定性还是较有信心。
其次，从禽流感到南美大豆大量上市的情况，诸多的利空因素事实上早就在市场的预期之内，很多的历史经验告诉我们利空出尽的后果。事实上，在目前市场近乎“完美”的利空压制背后，还是有一些炒做的题材被忽略。先是有南美市场大量出口前可能的棘手内陆运输问题，再有各类升贴水可能的宽幅变化，还有国内大豆主产区春播前的气候炒做题材(今春黑龙江省突出的气象特征是偏旱，春播期全省大部农区旱象抬头，干旱区域较近两年明显扩大，初春回暖晚气温略低，4、5月气温均高于常年。根据种植的经验，当大豆在盈粒期间如果因为干旱出现枯叶、落叶和黄叶的迹象后，即使后期出现降雨也无济于事，根本无法弥补损失的，因而当时黑龙江中西部地区的大豆受灾程度非常大)。这些情况都有可能形成相当的炒做威力，试想如果由其中的一项或是几项而引发“导火索”型的连锁反应，应该足以成为一件令人瞩目的事情。
最后，随着市场下跌后的不断修正，多空双方对于目前市场谨慎度似乎越来越高，近期极度萎缩的成交量在客观上就说明了这一点，在大连资金纷纷向豆粕、豆油和玉米市场分流之后，市场的存量资金并不充裕，不是大豆品种从此“失宠”，我们认为更大的因素是时下在缩量状态下的进一步补跌行情似乎很难钩起投资者的兴趣，索性“将一切推倒从来”或许是目前比较合适大豆重新活跃的一个行之有效的方法，因为只有等到爆发性的“井喷”行情出现，才是大豆重掌豆类品种“帅印”的时机。
综合来看，我们对于大豆的评价概括为一句俗语“前途是光明的，道路是曲折的”。对于短期市场下跌后“似破非破”的状态，投资者大可不必对目前行情是“挖坑行动”还是新一轮下跌展开做过多的猜想，因为这一轮利空因素充分消化之后，市场才能真正迎来好的中线买入机会。从某种层面上说，我们还更加愿意看到，近期市场价格索性快速下破一次，以达到洗清前期大量低位跟风买盘的目的，为以后的“一马平川”走势减少压力。
对于大部分尚未参与的广大投资者而言，大豆价格越低则买入操作越为安全，短期建议继续保持耐心，建仓需秉承逢低、分批的原则，量能变化将是我们集中关注的重点，希望能和大家一起在这熊牛转换的季节里有所收获。 |
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