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[期铜]期铜技术形态上形成较为少见的三重底走势 |
| www.cnfol.com 2006年03月15日 08:58 国际金融报 时岩 |
翻手为云，覆手为雨。近期的金属市场包括能源市场，总给人一种上蹿下跳的感觉，行情单日走势缺乏连贯性，而这与美元指数的不稳定走势相匹配。上周五大跌500点，转瞬之间，周二沪铜却以上涨400余点报收，主力0605合约收盘46370元，全天共成交3.38万手。
近期铜市走势不甚稳定，技术形态上形成一个较为少见的三重底走势，这主要是因为库存的不稳定。全球三大交易所的库存总量再度回升至20.4万吨。LME库存达到21个月来的高点，库存绝大部分在亚洲地区。COMEX库存增加1384短吨至38130短吨。上周，上海交易所铜库存变化不大，微幅减少90吨至39588吨。
受库存持续增加影响，LME现货/3个月升水自2月以来就一直低于100美元这一牛市平均升水水平，这影响到指数基金的收益模式。指数基金的获利主要有两种途径，价差收益和展期收益，铜市中的展期收益是指数基金重要的获利来源。库存大增影响现货升水走软，对指数基金收益构成短期影响，从而暂时影响了铜市场的上涨原动力。
但我们还要看到，在此期间，LME期铜持仓却增加至2004年以来的最高水平248381手，而且最近几乎所有的基本金属市场期货持仓都显示出空头部位后移的倾向。价格毕竟已经经历了如此大的上涨幅度，即使是长线基金的多头部位也已经成了近期多头部位，向远期的迁仓是必然的。
库存经过最近的调整之后，市场似乎感到目前的供应环境已经比去年宽松了许多。但从基本金属在各地区的升水状态来看，目前几乎所有基本金属市场的需求状况要比去年同期好得多。现货升水一段时间来的松驰，仅仅体现了市场经过大幅上涨后需要积累新的上升能量，而中长期来看，仍然蕴含着相当大的上升潜能。
从目前的世界经济走势来看，今年的金属市场将提供比去年更强劲的需求背景，利用任何价格回落的机会建立相应的多头部位，成为消费商的较佳选择。近期LME铜合理的蓄势区间在4800-5000美元间，沪铜5月合约则在45000-47230之间，投资者可背靠区间下沿买入。 |
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