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[期铜]期铜探明中期支撑 有望再度测试5000美元 |
| www.cnfol.com 2006年03月13日 08:07 国际金融报 杨军 |
近一个月中，铜价经历了3次对4650－4700美元一带支撑的反复测试，已基本探明了中期铜价的支撑。
从CFTC公布的COMEX铜持仓报告来看，基金仍然维持着少许的净空头部位，但现货升水的坚挺使铜价得以坚守4650—4700美元支撑。
随着精铜消费的季节性启动，笔者认为升水格局将继续为铜价提供支撑，并有望推动铜价再度测试5000美元以上的水位。
近期LME铜库存的持续回升以及COMEX铜基金的翻空或多或少对市场继续做多的信心产生了负面影响，但是我们也注意到全球三家交易所铜库存的总量仍然处在20万吨的水平附近。
结合稳定的现货升水来看，笔者认为目前铜市场的供求格局尚未发生质的改变。LME、COMEX和SHFE市场各合约间近期升水的格局将会大大制约投机基金持续性的做空行为。
从上周CFTC最新报告所显示的COMEX铜基金空头的变化也可以看出，目前基金的沽空行为仍是基于短期技术性的考虑，抑或是一种技术性抛空的尝试。3月7日当铜价再度回落测试4700美元时，基金减持空头的举动能够反映出这一倾向。
目前多数宏观经济数据依然偏好，近期公布的美国2月供应协会采购经理人指数攀升至56.7，反映出美国制造业景气程度较高。对于美国下一个阶段精铜的消费，笔者继续给予乐观评估。
国内方面，随着消费旺季的到来，国内现货铜的交易量出现回升，消费启动迹象开始逐步显现，现货升水也继续稳定在100—500元/吨的区间内波动。下一阶段，这种消费的季节性回升将有望拉动现货升水向上运行，并由此推动期铜价格再度挑战年内高点。
总体而言，从操作上看，由于目前铜价的中期支撑已经探明，因此在4650-4700一带重要的技术参照没有失守之前，逢回调做多依然是近期在铜市场中的主要操作策略。 |
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