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上海金鹏：连豆继续下跌，禽流感依然弥漫在欧洲 |
| www.cnfol.com 2006年03月10日 16:49 上海金鹏 朱律 |
本周多数商品期货出现了不同程度的下跌。CBOT大豆下跌接近20美分，目前主力05合约为584美分。从周线的形态观察，连续六周的区间震荡的重心在本周出现了下移，市场处于600美分之上的时间极短，更多时间在向580美分进发。禽流感的疫情在本周依然弥漫在欧洲，有人开始担心美国和加拿大是否会出现禽流感。心理上的阴影驱之不散，难以引发投资者做多情绪。豆粕市场受到的影响同样明显，本周下跌4美分左右，相对于大豆的幅度，豆粕下跌小于大豆。
当前市场的关注点集中在CRB指数的后市表现。当周三CRB下穿320点后，图形上已经形成破位。周四一度下穿317点，但出现回抽过程。我们认为，CRB如果有一周时间低于320点的话，基本可以确定短期内市场不存在继续上涨的动能，届时投资者可以选择高价商品抛空。
现货市场方面，本周豆粕消费依然不振。大豆的现货价格也没有出现上涨。我们把观察点集中到未来两周内美国是否继续上调利率的问题。由于基金在大豆和豆粕市场的持仓处于基本平衡，略有空头的状态，因此，一旦CRB的继续破位下行成立，豆类期货难免受其影响，引发跟风下跌。投资者因密切注意美国大豆550—580美分区间的走势表现，如果为震荡，那仍为下档买入。
国内大连市场方面，大豆和豆粕在本周早期呈现强势。市场反复考验2700和2300元/吨的整数位，但均未果。我们发现，对价格的支持作用主要来自于空头的回补。然而，周四美盘的上涨却引发了周五行情的震荡下行。尽管均没有下穿整数位，但反映了国内豆类期货交易中，空头占据了明显的盘面优势，价格的起起落落均处于空头的掌握中。当然这与基本面情况是吻合的。我们对于未来的上涨仍有预期，但时间上要延迟，因此目前进行大豆与大豆，豆粕与大豆的套利交易更为安全和可行。
首先，大豆0605与0609合约的价差到本周收盘维持在37元/吨。正常年间，两者价差应为80—100元/吨。0609大豆与豆粕今日收盘价差达到了390元/吨，与前期420元/吨的极限价差仅30元/吨。投资者可以适量进行抛0605大豆买0609大豆的套利交易，或者买0609豆粕抛0609大豆的套利交易。
豆油期货方面，0609合约在本周下跌90元/吨至5206元/吨。走势过程与大豆接近。基于其新品种的特征，下档仍推荐为买入。 |
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