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上海金鹏：禽流感全球蔓延，市场做多人气涣散 |
| www.cnfol.com 2006年03月06日 16:45 上海金鹏 朱律 |
随着禽流感在全球范围的蔓延，市场做多人气涣散，基金在上周的持仓中，大豆，豆粕的持仓重又翻为空头，豆油和玉米的多头净持仓仍为增加。从CBOT05大豆合约的技术图形观察，处于580—620美分的区间中，今日远东电子盘交易中，价格低开低走，下跌8美分至598美分。我们把600美分作为市场做单的判断依据，超过600美分不做空，而目前则是选择阶段性买入的机会。
从最近的黑龙江大豆现货表现来看，呈现小幅下调的态势，最高为1.28元/斤，最低1.27元/斤。传统春节后的大豆涨势仅在2月6日恢复交易时，出现了一天。这种情况主要有两个原因：首先依然是价格本身的问题。由于进口美国大豆的的成本处于2700元/吨左右，根据出油率高低的情况，国产大豆价格应在2600元/吨。目前大连0605合约价格为2659元/吨，因此该价格吸引不了大的买入兴趣。另外，禽流感的蔓延极大的抑制了饲料的消费，豆粕首当其冲。对于大豆来说，去年11月份的深幅下跌根本原因为禽流感的影响超过了往年，而当时并没有那么多国家卷入其中。随着时间的推移，3—4月份鸟类的回迁是否会带来更多地区的禽流感疫情，我们无法预测，至少在现在，做多的心理压力超过了价格本身的压力，做多投资者仍需要耐心等待。
我们从大豆和豆粕的价差观察，0605合约的价差为393元/吨。0609合约的价差为386元/吨。去年禽流感最严重的时候，两者的价差极限在400元/吨，那么我们认为选择相对远的0609合约进行买豆粕抛大豆的套利交易有一定的可行性。
目前豆粕和豆油的生产并不旺盛，显示市场压榨利润极低，生产等于亏损，因此一些企业选择这种时段进行设备检修等，也反映了豆粕价格的下档空间并不大的现状。今日豆油期货出现了深幅回调，主力0609合约收报5238元/吨。以黑龙江地区的四等大豆销售情况观察，价格处于5100—5300元的区间均有其内在或外在的原因。在趋势没有出现之前，投资者对于豆油需要区间交易。 |
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