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[期铜]基金抛盘期铜跳水 牛市根基未被撼动 |
| www.cnfol.com 2006年03月01日 08:46 证券日报 时岩 |
２月下旬以来，商品市场出现整体深调局面，基金抛盘恐慌笼罩市场，原油、贵金属以及有色金属相继出现大跌走势，周二铜市场即遭遇这种跳水。隔夜ＬＭＥ期铜收低近４％，因在中国铜进口疲弱以及ＣＯＭＥＸ部位数据利空的影响下，市场人气在月末颇为疲弱。受此影响，上海期货交易所期铜周二全线收低，沪铜５月合约收报４４７４０元人民币／吨，较上一交易日结算价下跌８００元，持仓出现明显增加。
最近价格的大跌和随后出现的震荡两周来在铜市中出现，已经激发了分析师们对后市展望的轩然大波。持有看跌倾向者很有信心地预测市场正在筑顶，牛市即将结束，然而其它分析师则认为这是市场一直需要的一次回撤，因为价格在过去一段时间里无休止地上涨，最近价格的回落只是上升趋势恢复前的一次调整。
沪铜交易商认为，尽管周一ＬＭＥ等国际金属市场期铜出现较大幅度的回调，但周二沪铜低开之后还是很快企稳，跌幅不及周一ＬＭＥ等国际铜市。美国交易员认为，人们正在寻找各种理由在月末前落袋为安而中国的进口数据和ＣＯＭＥＸ部位状况恰好成为这样的借口。约占全球铜消费需求２０％的中国１月进口量较上年同期下降近４０％。
巴克莱资本的分析师斯汤比在周一的报告中称投机客可能已经转而看淡铜市。然而该行认为铜价在良好的基本面支撑下将再度超越５０００美元。
商品基金和技术性基金卖盘在金属市场大量涌现，并蔓延至ＣＯＭＥＸ铜市。同时能源和贵金属等其它商品期货的疲软也在一定程度上影响了金属市场情绪。因而铜市的调整行情，随着基金清算活动的继续而还将延续。
三大利空因素打压铜价
应当说在周一晚间的金属市场中，其他金属并没有如期铜般糟糕的表现，铜价大跌１９０美元是由于其自身的多重利空因素在短时期同时袭来。
首先，中国１月精炼铜进口同比下降３７．６％至７０，７４１吨，２００５年中国精炼铜进口同比增长１．８％，至１２２万吨。影响铜价约占全球铜消费需求２０％的中国１月进口量较上年同期下降３７．６％，而且这种情况是在国储事件硝烟渐散，进口比价已经较为合理的情况下发生的，使得市场开始担心高铜价损害了终端需求。
其次，最新ＣＦＴＣ报告显示，截至上周二，ＣＯＭＥＸ铜基金持仓发生微妙的变化，其中非商业性多单为２３２４２手，非商业空单为２５６７２手，出现了２４００多手的净空单，这是自２００３年５月期铜大牛市以来基金持仓的首次净空状态，这被市场认为是一个重要的信号。但是ＣＦＴＣ持仓报告中公布的基金主要是技术性投资基金(ＣＴＡｓ)，而近年来随着指数基金、共同基金参与期铜市场的比重不断增加，技术性投资基金对于商品价格的影响力已经大为下降，因此技术性投资基金持仓虽然出现净空单，并不代表所有参与期铜市场的基金都看空。
再次，印尼铜矿封锁之后恢复运作的消息也为市场带来压力。上周三Ｇｒａｓｂｅｒｇ矿停产，因前一天非法采矿者携带弓箭同保安人员、士兵和警察发生了冲突。而印尼政府官员周日称，美国Ｆｒｅｅｐｏｒｔ－ＭｃＭｏＲａｎ铜金公司的印尼子公司位于巴布亚省的大型Ｇｒａｓｂｅｒｇ矿已恢复生产，此前抗议者已经离开矿区。该矿被认为是全球第三大铜矿，也是最大的金矿之一。停产的短期利多因素消散并转而成为利空因素，也是铜市场遭遇抛盘的原因之一。
三大利空因素袭来，铜价感受到重重压力。不过我们可以看到，铜市场的供应仍趋紧张，牛市并没有完结。世界金属统计局ＷＢＭＳ上周公布的初次统计数据称，２００５年，全球精炼铜市场供给缺口略低于４０万吨，２００４年供给缺口为８９万吨。总体而言，从技术上来看，期铜创出近期低点，短期有继续下滑态势，将向１００日均线４４００一线靠近。而国内５月合约则将向６０日均线４１８５０靠近。投资者可以等待回调完结，建立中线多单。(辽宁中期) |
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