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[期铜]短期有回调可能 铜价回调还是“诱空”？ |
| www.cnfol.com 2005年12月16日 08:24 国际金融报 李杨 |
在隔夜LME铜大跌117美元，报收至两周新低4330美元的情况下，本周四沪铜各合约纷纷下跌，其中主力2月合约在低开940元后一路震荡回升，虽然尾盘时又出现跳水走势，但价格还是强势的收在了39630元，当天只下跌了620元，成交量和持仓量均没有出现太大的变化，而我国现货铜价报收在40310元，下跌200元，下跌幅度要远小于602主力合约，从盘面上可以看出沪铜多头主力仍在现货价格较为坚挺的支撑下积极护盘。
基金这次敢于挤仓源于对库存的理解更为深刻
库存的变化直接影响到的是多头基金的信心，库存自从10月份的8000吨下降以来，已经是接近2个月维持在7000吨附近了，而且目前每天库存的增减波动极小，证明铜库存上升的趋势并没有形成，这使得多头基金在操作上更加游刃有余。铜价自从伦敦铜价上到3000美元以后，种种利空因素就从来没有停断过(提高存款准备金、人民币升值、预计库存过剩、国储抛铜等)，铜价的走势虽说是一波三折，但铜价每次受到利空打击出现较大幅度调整之后，都会出现多头基金向上挤仓现象，导致空头砍仓，并使得铜价再创新高，这个定律至少目前为止还是有效的。毕竟基金对于基本面的信息具有先知先觉性以及对各个信息理解的深刻性，这也是在不断验证着牛市不言顶的历史说法。
利多因素不充足，短期爆仓事件频发，是否意味着短期做空机会来临
“重庆某期货公司的一私募基金爆仓、浙江某超级大户又栽到了沪铜上”等这样的消息现在是漫天飞扬，这代表着什么呢？一是告戒空铜者，在一个牛市行情中不能随意抛空，否则会死的很惨；二来也是给目前有空铜想法的投资者泼一盆冷水，也就是说，从心理学角度来分析空方的心理目前是最脆弱的，因为其刚刚遭受过严重的创伤。最近几个交易日的铜价在高位振幅较大，短期下降趋势已经形成，这次铜价下跌难道还是“诱空”吗？大家回想一下，前几次“诱空”时铜库存趋势(一次比一次少)以及铜矿产量的变化。笔者认为前几次挤仓时基本面是绝对允许的(目前的显形库存仍较少，再次挤仓条件尤存)，而本次的强行挤仓目前看来是比较成功的，但铜价处在目前的高位也会令基金忐忑不安，虽然目前基本面还能支持铜价，但基金心理很清楚位置越高，风险越大(其实若不是半路杀出个国储来，根据基本面的状况，铜价也不太可能短期涨的这么凶)，所以笔者认为在下阶段的多空心理战将决定短期铜价走势。由于基金前几次“诱空”时使得做空者损失惨重，也包括这次国储事件所引发的基金“诱空”，所以短期若LME铜价继续下跌，空方也不大可能积极入场，既然没有人做空，那么铜价很有可能继续下跌，而且跌幅要比上一次更大。原因很简单：基金在如此高位也知道风险较大，但前期每次向下调整时都会遇到众多跟风者，而这次向下调整时跟风者应该会比较少的(空铜者刚赔过钱)，而基金则很有可能会顺势将铜价调整到一个其认为会比较合理或相对安全的位置(虽然目前基本面还能支持铜价，但基金心理很清楚位置越高，风险越大)，因为根据上述目前多空氛围和心理来分析，现在是最好的下跌时段。按照常理，在牛市中把握趋势，顺势操作才是明智之举(逢低买进)，但有时也要具体问题具体分析啊，目前在不改变多头思维的前提下，操作策略应也该随时调整，倘若还在目前的价位积极做多，则很难防范突如其来的意外风险。
投资者应该注意的问题是，大家都知道分析行情需要从两方面入手，基本面分析和技术面分析，任何品种都包括在内。但目前期货市场的投机氛围太强了，有时真是让人摸不着头脑，笔者根据多年的经验提示广大投资者，如果以往基本面分析和技术面分析各占50%比重的话，那么现在就应该改成：基本面分析、技术面分析和心理分析各占30%。 |
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