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华物期货：受利空消息打压，郑棉振荡下行整理 |
| www.cnfol.com 2005年12月02日 18:01 华物期货 吴丽红 |
郑州棉花市场本周呈震荡下行整理态势，其主力合约CF603收于14770，较上一周下跌395点，成交量小幅萎缩至112584手，持仓量36728手，较上一周增加2674手。
从基本面上看，由于国内纺织生产的快速增长以及国内棉花的减产，预计国内2005/2006年度棉花产消缺口至少在350万吨以上。因此1%关税的89.4万吨配额只会对短期市场造成巨大压力，而后期增发的260万吨配额的进口关税税率的确定才是影响内外棉价差关系的重要因素。
11月28日中国银行美元兑人民币现钞买入价报7.9997元，这是中国银行美元牌价自7月21日汇改以来首次跌破8元。而其他几家商业银行美元兑人民币现钞买入价，也在不同程度上击破这一整数关。这是自1994年以来，在商业银行人民币对美元汇价上呈现的新高数字。人民币近期升值的趋势无可避免，而货币的升值对于商品价格而言应该是个利空消息。
由于受人民币升值预期加大及国家将增发进口棉配额传闻等因素的影响，近日来，山东、河北、江苏等主产棉省虽然籽棉收购价格略有下降，但棉籽价格依然坚挺据了解，山东夏津地区棉籽价格依然较高，收购价为0.765元/斤(含油15%，含水12%)；河北保定地区棉籽收购价格比较稳定，收购价格为0.75-0.76元/斤(含油15%，含水12%)；湖南地区棉籽价格保持平稳，为0.62-0.63元/吨，市场货源已经不多；江苏如东地区油厂尚未开始生产，现阶段正处于棉籽收购阶段，含油14%、含水13-14%的棉籽进厂价为0.60-0.61元/斤。
从国内现货市场上看，总体较平稳，个别地区小幅下调。近日企业反映问价的纺织厂和棉商明显减少，成交冷清。由于配额消息不明朗，纺企购棉速度有不同程度减缓。随着元旦的临近，棉花加工流通企业普遍面临还贷压力，而上涨乏力的美棉和即将发放的新年度棉花进口配额,以及进口棉与国内棉的差价较大，企业购棉谨慎观望势头增加，这些因素都直接打击了市场信心。在此情况下，为了及时还贷以及防范棉价可能下跌的风险，加工、流通企业短期出货意愿骤然加大，在纺织企业购棉意愿不足的情况下，预计国内现货棉价在12月上中旬走弱的可能性较大。
撮合市场本周呈放量下行态势。周五撮合受外盘走弱影响低开，主力合约MA603一举跌破15000的整数关口，成交放量，订货量锐减。
从外盘上看，本周NYBOT棉花市场受假期过后温和的投机性卖盘打压和少量投机买盘的推动呈震荡整理态势。尽管报告显示上周美棉出口良好，但技术性抛盘打压，NYBOT棉周四高开后收低，主力3月合约在跌破52美分/磅后引发基金抛盘。由于目前现货合约交割依然处于较低水平，而基金在前期已经开始大量建立空头，但在3月合约成为主力之后市场杀跌动能明显减弱，从而导致前期部分投机性建仓头寸纷纷出场，美棉近期走势再度陷于区间盘整之中。
根据本周库存报告显示，郑商所仓单增加357张至1334张，有效预报仓单1649张。
从盘面上看，本周郑州棉花市场交投较清淡，整体仍维持近弱远强的格局。由于前期期货、现货价格差距较大，近期增发配额和人民币升值两大传闻都是利空消息，周一郑棉期货期价一举跌破15000整数关口；周二至周四郑棉弱势调整，跌势有所减缓，显示多空双方在目前价位都比较谨慎。周五郑棉放量振荡下行整理。
从周K线图上看，目前主力合约CF603处于14600-15000的整理箱体中，成交萎缩，市场观望气氛较浓厚，其期价击穿了20周均线且收了一根带下影线的大阴线，受5周、10周均线压制较为明显，均线系统呈多头排列，MACD指标金叉向下勾头，KDJ指标呈三线交叉向下发散状。由于人民币后期是否升值及可能对棉价造成的影响，预计主力合约CF603后市行情震荡下行整理的可能性较大。
在操作上，建议以观望为主，短线可适量逢高沽空。 |
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