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[期铝]创下1年新高 沪铝拨开云雾见月明 |
| www.cnfol.com 2005年11月28日 08:46 东华期货 王芙蓉 |
受LME铝创10年新高的刺激，25日沪铝终于大幅上扬，创下1年新高沪铝拨开云雾见月明
受全球最大铝生产商美国铝业(Alcoa)产量下降提振，隔夜伦铝一度触及最高点2095美元，终盘以2083报收，大涨22美元，成为继伦铜之后又一道亮丽的风景线。受此影响，周五沪铝市场整体高开高走，终盘各合约分别上涨180～340元不等。结合各方面因素来看，笔者认为，本次铝价的飚升主要受供求关系的影响，后市伴随着技术面的支持，铝价仍将震荡走高。
能源紧缺抑制产量增长
据中国有色金属工业协会预计，今年全世界铝将会出现23.9万吨的短缺状况，而明年会出现大约15.2万吨的盈余。而中国国内自2002年开始，铝生产以每年100万吨的速度增长，今年总量已达到了800万吨；2007年将出现80万吨的盈余，2010年这个数字将会是60万吨。问题的主要原因是能源的紧缺和氧化铝总量少，但由于国家的宏观经济控制政策导向，预计铝生产量今年仍不会有太大的增长。
国家发改委在其《主要有色金属工业形势及展望》中预计，2005年中国电解铝消费量将达到650万吨，同比增长9.2%；而2006年中国电解铝产量将增长6.7%以上，为800万吨以上，需求则为710万吨，增长9%，从而2006年电解铝供应大约存在90万吨的缺口。2010年前中国铝的需要量会以7.2%的年平均增长率继续发展下去。而氧化铝作为电解铝的原料由于国内供应不足，且远远不能满足电解铝生产的需要，每年依然需要大量进口氧化铝，当进口量达到较大规模，必然推动国际氧化铝市场价格不断上涨，并促使氧化铝进口成本联动扬升，同时推动氧化铝国内市场价格走强。但多年来国内氧化铝工业发展严重滞后，因此受制于实际有效产能增长限制作用，全球氧化铝市场供应短缺将渐趋显著，国内氧化铝供应紧张也将不断加剧。
周边市场支持沪铝联动上扬
近期，受国外铝价连续拉升及氧化铝提价的推动，沉寂的沪铝市场也跃跃欲试，近几周其成交量与持仓量均温和增加。由于氧化铝约占电解铝生产成本的40%，一方面国产氧化铝调价直接导致铝锭生产成本的增加，从而限制国内铝价的下行空间。另一方面LME期铝的联动上扬也积极回应了沪铝市场当前业已存在的看涨预期，给面临转型局面的国内铝行业带来新的希望。
宏观调控短期难阻旺盛需求
自今年8月我国废除了氧化铝加工贸易的关税优惠政策后又相继出台了《铝工业发展专向规划》、《铝工业产业发展政策》等一系列旨在宏观引导国内铝业总体发展的纲领性文件。为此中国铝出口在过去三个月大幅放缓，据最新海关数据显示，中国1-10月铝出口同比下降10.1%至1,116,563吨。虽然中国电解铝出口贸易因受阻而萎缩，但是在当前全球经济处于景气周期的大背景下，铝需求旺盛仍是不争的事实，这也是当前国际铝市走势强劲的重要因素之一。
库存大幅减少支持铝价
最近LME和SHFE交易所库存连续下滑。LME方面，目前库存总量为501325吨，与年初时相比减少了10万吨左右。SHFE方面，11月25日上海期货交易所期铝库存大幅减少4776至目前的39260吨。由于国内外铝的库存中期一直处于下降之中，特别是伦铝的库存下降惊人，也可能预示着国际铝市场消费的趋势率先启动，这也是伦铝价格先于沪铝走强的直接原因。
目前LME期铝均线系统呈现多头排列，K线形态的上涨趋势良好，预计近期维持强势的可能性较大，前期最高点2006美元将是近期伦铝上升的主要阻力区域；而就沪铝K线形态而言，受到消费盘的推动近期开始向上突破。从主力合约AL0602的黄金分割率来看，0.382处16860成为强支撑区，而下一上涨目标位将直指0.618处的18060，投资者可考虑以17000为止损沿5日均线附近分批建多。
总体来看，在基本面逐步转好、技术面助涨的共同作用下，沪铝有望进一步震荡走高。投资者可适时把握中线做多良机。 |
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