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[棉花]天气、产量推动棉价 期现两市"涨"声四起 |
| www.cnfol.com 2005年10月10日 13:54 中航期货 周林 |
节前棉花市场受天气和产量的影响，在新棉收购价保持稳定的基础上，期货市场和撮合市场率先走出了上涨突破的行情，一直两市"涨"声四起。节日期间，天气继续恶化，单产减少多重利多因素的出现，市场投资者在"缺口论"的作用下，再次增强了对棉花后市向好的预期，让新(籽)棉收购价和现货价再次出现大幅上涨局面，其上涨幅度达10%左右，这给节后的棉花市场的上涨又增添了几分利多的动能。
国际市场棉花指数报价
国际棉花市场在受USDA关于未来产量和消费量偏空打压后，国际市场一直表现不温不火。代表国际现货棉价的Cotlook A指数现报价为57.05美分/磅，较节前上涨0..4美分/磅，折合人民币12280元/吨。Cotlook B指数现报价为54.5美分/磅，较上周上涨0.4美分/磅。折口岸交货价12110元/吨，价格基本与节前基本持平。
今日，外棉经销商对EMOT SLM1.3/32(相当于国内四级)10月装运到中国港口平均报价为60.05美分/磅，到港完税后折合人民币13051元/吨，较中国同等级现货棉低500-600元/吨。国外高等级棉价CA M1.3/32(相当于三级棉)报价为63.90美分，折合人民币13789元/吨，低于国内现货报价500元/吨，CA SM1.1/8(相当国内二级)，报价为64.85美分，折合人民币13941元/吨，较国内同等级现货棉低500-600元/吨。国内与国际市场的基差再次拉大，并且国内走出独立的领涨行情。
(其中COTLOOK报价没有计升贴水和运费，以国内现货到厂价与国际指数报价基差保持在1500元/吨)
资源分析及新棉收购支撑棉价
节日前后，消费企业在库存棉和进口棉基本消耗殆尽前提下，大多数消费企业处于一种"无米之炊"的状态之中，补库需求迫在眉捷。据统计2005/06年度期初库存219万吨(期末转期初)，产量预测560万吨(在近期天气的恶劣的影响下，单产有可能继续下降)供给合计779万吨。由于原油价格上涨，化纤价格亦同步上涨，按本年度正常的配棉比例64%、耗棉8%，其他用棉50万吨，折合纺织用棉将突破940万吨，则2005-2006年度内棉花缺口最低为300万吨以上。未来资源的稀缺，造就了今年的新棉收购工作困难重重，市场各方面心理不一的局面。
近期新棉收购市场并不是十分的顺利，首先是黄淮产区(江苏、安徽)减产近半外，冀、鲁、豫棉花单产也大幅度低于预期；长江流域也出现一定程度的减产；新疆产区产量较为稳定。
再加上天气影响和市场预期较高使棉农"惜售"加强，这些因素支撑着近期国内各地市场同步走高的主要原因。按照棉市规律10月份为收购旺季，10.11.12月份为纺织企业的消费旺季一直持续到第二年度5月份。现在这种格迫使今年的新棉收购战线越拉越长，在这个"多事之秋"的年份为后市带来较大的经营加工风险。据统计，现在各地的籽棉收购价在2.7-3.2元/斤之间(按36%分的衣分，0.7元/斤的棉籽收购价，加工费500元/吨)折合皮棉价格约在13000元-15500元/吨，在节前的基础上上涨了近10%。籽棉收购价的走高，尽管新棉收购资金逐步到位，虽"抢收"的事情时有发生，但大多收购企业仍心有余悸，谨慎和观望的心理也无处不在，这样使得新棉收购工作比较艰难，大量收购一直不敢展开。同时，涉棉企业虽面临库存告急，在新棉收购价格高企的情况下，只得"以静制动，随用随买"，不敢大批量采购。这样使棉农、棉企、纺企三方的心理差异较大，使现今的收购市场价格处于一个"真空"上扬状态当中。
在一切因素支撑现今棉价的同时，后期还有一个不确定因素，那就是中国的纺织的出口形势。由于中美的纺织谈判一直僵持不下，于本月12-13日进行中美第六轮纺织品谈判。同时本月5日美方又受理了对中方13类纺织品设限的请求(其中9类是继续设限，4类最新提请)，准备在明年1月份实行。这样可能会加剧纺织企业对未来出口的信心，同时也制约对棉花现货的消费。中美谈判的最终结果，在现今棉花市场热炒天气和缺口的基础上，是不可忽视的利空因素，在现阶断市场各方因素体现比较明显的情况下，有可能继续加剧棉市的上下波动幅度。
期货市场
期货市场：近期期货市场在天气因素和"缺口论"的影响之下一路上扬，其中期货棉花价格指数一举刷新了自开市来(除6月1日)所有的高点，在新棉上市的前昔9月份上涨幅度较前一个月上涨达8%，市场交投兴趣逐步升温，持仓也保持较快的恢复。截至9月30日期货棉花价格指数报收于15030元/吨。分别较上月上涨1045元/吨。285元/吨。整体持仓较上月增加一万余手，各合约保持一个远强近弱的格局。并且各合约移仓换月较为明显，投资者出于对远期合约的看好，纷纷移仓至远期合约，以至06年度合约表现较为强劲，远期各合约期价稳稳的站在15000元/吨的基础上。
对于近期期货市场的表现笔者认为，是受天气的影响及"缺口论"的带动籽棉收购价节节攀高，引发市场投资者对未来看好的预期行情。其中离不开国际棉价底部企稳有望走搞的提振。因为近期NYBOT期棉市场处于历史低价区域，引发了不少基金空头回补的出现，同时吸引了一些投机买盘在NYBOT处于历史低价区间吸纳的兴趣。国内市场在此刺激下走出领涨行情。由于今年棉花产量减产，种植成本增加，按籽棉收购价在2.7－3.2元/斤之间的波动。折合皮棉售价约在13000－15500元/吨，目前市场三级棉售价在14000元/吨，按标准三级棉折合仓单价格也在14500元/吨以上，从而抑制了郑棉市场的下跌空间，悄然打开了短期棉花价格的上行空间，促使现阶断期棉价格易涨难跌，再加上大多数投资者从技术面和基本面纷纷看好未来期价的运行，这使得短期内期棉价格有望继续创下年度新高。
综上所述，近期籽棉市场的收购价节节走高和天气变化、产量减少，单产下降是导致当前国内棉花运行的向好的重要因素，并且领涨于国际市场。在投资者看好棉花未来的同时，密切关注籽棉收购价的最终走向和中美谈判对市场的影响，同时也应从节奏上更好的把握市场。 |
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