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[小麦]僵持格局有望打破：强麦行情分析 |
| www.cnfol.com 2005年10月10日 11:40 期货日报 李警卫 |
进入9月份以来，国内大部分小麦主产区小麦市场价格处于相对均衡的状态，但随着一些地区小麦集中供应压力的显现，当地普通混麦市场价格出现了一定幅度的下滑。其中河南南部地区新麦收购价格曾一度下跌至1270元/吨，当地规模稍大的粮库的收购价格为1320元/吨,基层粮食企业收购价格为1300元/吨，面粉厂厂内收购价为1310—1330元/吨；优质新小麦收购价格为1450元/吨，优质新小麦出库价格为1500元/吨；陈麦出库价格为1460元/吨。预计近期国内小麦市场将以稳为主并在等待“市场价值”的启动。
一、小麦价格后期将进入市场启动期
为了切实保护农民利益，在小麦价格低迷时期，“中储粮会议”在一定时期内起到了一定的积极的作用，但这种价格保护机制在小麦仓储成本增加之后效果将大打折扣，粮企长期储存小麦将面临较大风险。笔者认为，后期在政府引导市场的行为减弱以后，小麦价格将回归其价值，届时小麦市场价格将围绕其成本波动。
(一)现阶段小麦市场阶段性供应压力仍偏重
据统计，今年我国小麦产量约增长了5%，全年小麦产量为9600万吨左右，比上年增加300万吨。从消费面来看，1998年至2004年国内年小麦消费量分别是10885万、10860万、10900万、10830万、10610万、10650万、10500万吨，总体呈下降趋势。国内相关机构预测2005/2006年度我国小麦消费总量为1.04亿吨。总体来看， 2005/2006年度我国小麦新增供给量比上年度略增，消费总量比上年度减少，供需矛盾趋于缓和。
今年新麦上市以来，在国储库按照政策收购650万吨临时储备以后，国内小麦市场价格出现了短暂的上升，全国小麦市场平均价格从6月底的1456元/吨上扬到了1480元/吨，上涨了24元/吨，幅度为1.65%，但随着小麦收储工作的完成，小麦市场价格再次回落到了一个相对平稳的价位，市场供求也达到了平衡。但是，由于农民收入渠道日益增多，其出售小麦的态度不是很积极，大部分农民仍存有数量较多的粮食，加上仓储企业在后期要加快库存流转，如果后期小麦市场出现集中出售的情况，那么将打破当前市场的平衡格局，后期小麦价格将出现下跌。
(二)粮食市场整体供应大环境将影响小麦价格走势
目前，市场预期我国秋粮将呈现增产势头，后期国内粮食市场供应压力主要将来自于南方中晚稻和北方玉米的大量上市。从当前国内粮食市场上的情况来看，由于农户玉米储量一般较小，在饲料需求不旺的时期，玉米价格难以上涨。而中晚稻的增产和供给量增大也会使其价格趋跌。总体来看，后期国内粮食价格整体偏弱将不利于小麦价格出现上涨。
二、强麦期市将在盘整中邂逅契机
虽然强麦期市的历史数据较少，但由于强麦现货市场仍存有供需矛盾，因此，强麦期价的前期历史低点将较难再次见到，现阶段强麦指数价格已经接近前期历史低点，从近期盘面变化可以看出在这一价位存有较大的买盘力量，期价进一步下跌的可能性较小。从指数图观察，在此价位介入做多较为稳妥。
主力移仓将给予强麦期市更多的机会。前一时期，强麦主力WS601合约期价出现了下跌行情，期价长期低位盘整，同时期价与现货价格走平，并导致空头无意介入、多头介入意愿也较弱、市场缺乏合适的切入点。在这种情况下，强麦市场主力移仓至更远的月份，这后市操作赢得了时间和空间。笔者认为，在强麦WS605合约上介入的最佳价位为1660—1680区间，由于后期小麦现货市场的启动不可能一蹴而就，因此，在后期我们可以陆续完成建仓过程。
综上所述，虽然现阶段国内小麦期现货市场相对平稳，但由于现货市场小麦价格走势趋弱、期货市场小麦价格在技术上已在低位长期徘徊，因此，后期小麦期现货市场当前的平衡格局有望出现变化。(河南万达) |
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