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汇率机制改革催生人民币衍生产品 |
| www.cnfol.com 2005年09月30日 13:32 期货日报 饶红浩 |
———香港将推“零售人民币不交收远期外汇合约”
香港财资市场发展委员会(TMF)日前宣布将推出“零售人民币不交收远期外汇合约”(下称“零售NDF合约”)，这是为推动市场发展由香港银行业自发研发和推出的一项金融衍生产品。TMF还透露，“零售NDF合约”暂时不会在港交所上市交易，只作为签署银行向客户销售的一项产品。也就是说，“零售NDF合约”未来仅是在OTC市场上交易的人民币衍生产品。
对此，香港大福证券集团董事总经理黄绍开介绍说，目前海外人民币持有者以个人为主，金融机构甚少，加上香港属于人民币半开放市场，人民币衍生产品在香港交易所公开交易有障碍。而“零售NDF合约”因不涉及人民币交收问题，没有对人民币的具体需要，其可以成为中小企业和零售客户对冲人民币汇率风险的理想工具。
近段时期以来，国内深化外汇管理体制改革的一系列措施加快了我国外汇市场的发展，并为市场主体提供了交易避险工具，如扩大参与远期结售汇业务的银行范围和推出银行间远期外汇交易等。TMF就是在此大背景下建议推出上述“零售NDF合约”的。但是，不管是我国的远期结售汇市场和远期外汇交易市场，还是我国香港和新加坡的人民币NDF，都是现货交易市场，与期货市场还存在较大差别。
中国期货业协会副会长常清在接受记者采访时表示：“现货市场和期货市场在经济活动中是有分工的，现货市场是服务流通的，期货是用来定价的，现货价格就等于期货价格加上升贴水。央行通过一系列的措施期望建立外汇现货市场，而当它一旦建好之后，就需要一个定价机制，这时就需要建立外汇期货市场。”
随着我国对外贸易和外商投资在国民经济中的比重不断提高，人民币与国际贸易商和对华投资者的利益日益紧密相关。推出人民币衍生产品可谓是应需而生，也符合我国经济发展的客观必然。对此，常清强调说，人民币期货如果在我国国内首推，不仅有利于外商、也有利于本国企业利用这一工具进行风险管理。现在境外抢先推出人民币衍生产品，将会对国内市场产生重大影响，未来人民币定价中心有可能因此而旁落。 |
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