库存不断增长多头撤离战场
上周(9月12-16日)以LME三月期铜为代表的国际铜价走势起伏较大,周一期铜价格出现强劲反弹,初步超过3600美元整数关口,大有恢复升势之可能。然而自周二起,期铜价格一路下行,连续四个交易日下跌、累计下跌95美元,跌去此前强劲反弹上涨行情全部升幅,周末收盘于3510美元,较前一周收盘价下挫36美元。
导致国际铜价在上周初强劲反弹的主要原因是:此前市场曾出现连续五个交易日的下跌走势,技术面上存在进行调整、反弹的需求；恰在此时,LME铜库存经过持续增加后出现小幅下降,对铜价形成支持,进而导致市场出现强劲反弹上涨行情。而反弹上涨行情未能持续向下,最后重归跌势的主要原因是:虽有小的起伏,但LME铜库存一直保持增长的总体趋势,对铜市场形成持续、沉重压力,导致期铜价格持续走低。
就近两个月的LME铜库存变化情况看,自7月25日LME铜库存创下25550吨的31年来低点后一路上扬,其中大部分铜库存的增加集中在亚洲的仓库,像韩国釜山和光阳、新加坡,另外欧洲的荷兰鹿特丹、英国赫尔铜库存也增长明显,唯一没有什么增长的是美国地区的仓库。这一现象不是偶然的。前期介入铜市较深的各类基金多在美国控制之下,他们或许有能力控制美国地区的库存,但对其它地区的库存则鞭长莫及。LME铜库存不断增长对基金的多头头寸形成较大威胁,威胁到基金对铜价的控制。因为基金的本质决定他们是不愿意接实盘的,他们也不希望自己成为第二个"住友"。受此影响,基金被迫进行多头平仓,导致铜价持续下滑。
从截至9月13日的COMEX期铜持仓报告看,总持仓量由上期的105839手下降至99329手,10万手整数关口被跌破,这是今年6月中旬以来的首次；其中非商业多头持仓由38826手降至33734手,空头由29059手下降至1576手。就上述数据分析,非商业方面净持仓已由多头9767手降至多头6251手,减仓现象明显。而在9月13日以后,期铜价格仍在不断下跌,非商业方面减持多头的情况会更明显。不难看出,此次铜价下跌主要是因非商业方面减持多头所致,是9月合约庞大的持仓导致的结果。或许9月第三个星期三(即本周三,9月合约最后交易日)过后,因非商业方面减持多头行为会暂告一个段落,铜价连续下降情况会有所缓解,甚至会出现一定幅度的反弹。
技术面上,LME三月期铜价格连续四个交易日走出小幅下跌调整行情后,3500美元整数关口即60日算术移动平均线所在处受到考验。就目前情况分析,3500美元处是存在一定支持的,但支持力度预计不会太强,最多只能令铜价在此进行暂短调整,更坏的情况是连象样的调整都不会出现。未来下档重要支持位在120日算术移动平均线(现在它的位置约在3350美元)或30周算术移动平均线处(现在它的位置约在3330美元)。
关于本周(2005年9月19-23日)及未来LME三月铜价格走势:强劲反弹后的期铜价格迅速恢复跌势,LME铜库存增速虽缓却依然保持增长之势,铜价因此承受的压力没有消除；3500美元整数关口虽经初步经受考验,但可能难以起到更强支持作用,本周三前期铜价格继续下跌可能性较大,此后铜价或许会有所调整。 |
